Dynamic Characteristics of Excess Returns in Seoul Housing Market

조재호

doi:10.37727/jkdas.2021.23.6.2577

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자료유형: 학술저널

저자정보: 조재호 (숭실대학교)

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제23권 제6호

발행연도: 2021.12

수록면: 2,577 - 2,586 (10page)

DOI: 10.37727/jkdas.2021.23.6.2577

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In Korea, the increase in individuals' incomes appears to lead to the bigger accumulation of housing assets than in other developed countries. And the accumulation is more concentrated in Seoul, especially in South Seoul. This study analyzes the development process of excess returns of apartment prices in Seoul and South Seoul compared to the national housing price based on the threshold regression model and the ESTAR model. The analysis result shows that excess returns in Seoul and South Seoul increase non-linearly as national income increases. This implies that apartment growth rates in Seoul and South Seoul continue to rise more than in other regions as the economy develops. In this case, the economic wealth will be concentrated in the Seoul area. In addition, if national income enters a high-growth regime with the appreciation of the won, housing investment will be strengthened in the Seoul area. This result implies that the dynamic accumulation of excess returns with a spillover effect from Seoul is the cause of housing instability of non-homeowners and imbalanced regional development.

#housing price dynamics #excess returns of Seoul apartment #imbalanced regional development #threshold regression #ESTAR

참고문헌 (20)

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Abelson, P. / 2005 / Explaining house prices in Australia: 1970-2003 / The Economic Record 81(s1):96~103

Cristian Badarinza / 2016 / International Comparative Household Finance / Annual Review of Economics 8(1):111~144

Dennis R. Capozza / 2004 / An Anatomy of Price Dynamics in Illiquid Markets: Analysis and Evidence from Local Housing Markets / Real Estate Economics 32(1):1~32

Karl Case / 2011 / Housing Risk and Return: Evidence from a HousingAsset-Pricing Model / The Journal of Portfolio Management 37(5):89~109

Case, K. E. / 2003 / Is there a bubble in the housing market? / Brookings Papers on Economic Activity 2003(2):299~342

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