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이헌상 (전북대학교) 성영국 (전북대학교) 임학송 (전북대학교) 홍승표 (전북대학교)
저널정보
전북대학교 산업경제연구소 Asia-Pacific Journal of Business & Commerce Asia-Pacific Journal of Business & Commerce 아태경상저널 제14권 제2호
발행연도
2022.7
수록면
3 - 24 (22page)
DOI
10.35183/ajbc.2022.07.14.2.3

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본 연구는 국내 상장기업을 대상으로 ESG 성과에 따른 변동성의 특성과 이를 고려한 위험 예측 성과를 분석하였다. 주요 분석결과는 다음과 같다. 첫째, ESG 성과가 미흡한 기업일수록 변동성의 비대칭성이 심화되며, 과거 조건부 변동성에 대한 의존도가 낮아 새로운 충격에 더 민감하게 반응하는 것으로 나타났다. 두 번째로, 변동성의 비대칭성을 고려한 EGARCH 모형이 비교적 정확하게 위험을 예측하고 있는 것으로 나타났으며, 세 번째로, 비재무적 위험이 높은 기업일수록 위험을 정확히 예측하기 어려우며 위험이 상대적으로 과소 추정되고 있는 것으로 나타났다.
본 연구가 시사하는 바는 다음과 같다. 비재무적 위험이 주가 변동성의 비대칭성을 증가시키고, 주가의 움직임을 불안정하게 하며, 반대로, 일정 수준의 비재무적 위험이 해소된 기업의 주가는 안정적인 움직임을 보여주기 때문에, 기업은 지속가능 경영을 위하여 비재무적성과 개선을 고려해야 한다. 또한, 비재무적 위험에 노출된 기업은 위험예측이 상대적으로 부정확하고 위험이 과소추정될 가능성이 높기 때문에 재무적 성과와 더불어 비재무적 리스크를 최소화 하도록 노력해야 하며, 투자자는 정확히 측정되지 않는 비재무적 리스크가 존재할 수 있음을 고려하여 위험을 보다 보수적으로 추정할 필요가 있다.
#지속가능경영 #비재무적 위험 #변동성 #ESG #Sustainability Management #non-financial risk #Volatility #EGARCH

목차

요약
1. 서론
2. 관련 주요 연구
3. 연구 설계
4. 실증분석
5. 결론
참고문헌
Abstract

참고문헌 (0)

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