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본 연구에서는 REITs의 성과와 수익률 특성 분석을 통해, 우리나라 자본시장에서 투자상품으로서 REITs의 현황과 특성을 살펴보고, 향후 REITs시장의 전개 방향과 정책적 개선방안을 검토하였다. 특히, 미국의 REITs 수익 특성에 대한 기존의 연구결과와의 비교를 통해, 우리나라 REITs시장의 위상과 차이점을 분석하였다. 수익률 특성 분석을 위한 도구로는 성과분석, 체계적 위험(β값) 분석, β값의 비대칭성 분석, 상관계수분석을 활용하였다. 분석 결과를 보면, 첫째로, 우리나라 REITs는 매우 낮은 β값을 보이고 있어, REITs는 안정적인 투자상품임을 확인할 수 있었다. 다만, 미국의 경우보다도 더 낮은 β값을 보이는 것은 우리나라 REITs의 독특한 구조와 기관투자가 중심의 시장 조성에 기인한 것으로 판단된다. 둘째로, REITs β값의 비대칭성 분석에서는 통계적으로 유의한 수준의 비대칭성은 보이지 않았다. 셋째로, REITs와 여타 금융상품과의 상관계수 분석에서는 상관계수가 매우 낮은 것으로 분석되었다. 따라서 REITs는 포트폴리오 다변화 효과가 좋음을 확인할 수 있다. 결과적으로, 현재의 REITs는 아직까지 자본시장에서 중요한 투자대안으로 자리잡지는 못하고 있지만, 제도적 보완과 운영주체의 노력이 지속적으로 이루어진다면 성장 가능성은 있을 것으로 판단된다.
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