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본 연구는 전 세계 208개 국가를 대상으로 1970년부터 2004년까지 5년 단위로 국가단위 패널자료를 구축하여 교육투자가 경제성장에 미치는 효과를 실증적으로 규명하는 데 그 목적이 있다. Harbison-Myers(1964)는 복합지수를 개발하여 교육과 경제성장의 상관관계를 설명하고자 하였으나 횡단자료의 제한점으로 인해 인과관계 규명이 어려웠다. 이러한 제한점을 개선하기 위해 본 연구는 국가단위 패널자료를 사용하여 시간의 경과에 따른 동태적 변화를 분석하였으며 개별국가의 고유효과로 인해 발생하는 모수의 편의(bias)문제를 해결할 수 있었다. 패널자료 분석결과, 교육발전지표를 반영하는 복합지수가 OLS에서 계산된 값보다 감소하였다. 그러나 고정효과와 임의효과 회귀모형 모두 복합지수의 회귀계수가 유의미한 양의 값을 제공함에 따라 교육이 경제성장에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 밝혀졌다. 이러한 연구결과는 교육을 통한 인적자원개발과 교육투자가 국가적 차원에서 장기적으로 이루어졌을 때 경제성장에 미치는 순수한 영향력을 확인했다는 점에서 의미가 있다.
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