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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한양대학교 경제연구소 經濟硏究 經濟硏究 제31권 제1호
발행연도
2010.1
수록면
1 - 29 (29page)

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본 연구에서는 무재정차익거래 일반 넬슨-시겔(AFGNS)모형을 이용하여 우리나라 이자율의기간구조를 추정하고 추정된 모수를 이용하여 수익률곡선에 대한 예측을 실행하였다. AFGNS모형은 Christensen et al.(2008)이 제안한 모형으로 기존의 시계열 모형인 동적 넬슨-시겔(DNS)모형 또는 3요인 무재정차익거래 넬슨-시겔모형(AFNS)을 다섯 가지 요인(수준, 기울기 1, 기울기 2, 곡도 1, 곡도 2)으로 확장한 모형이다. DNS, AFNS, 그리고 AFGNS모형의 적합도를 비교한 결과 평균 가격오차의 경우는 국제금융위기 기간 자료의 포함 여부와 관계없이 DNS모형과 AFNS모형보다 AFGNS모형이 가장 우위를 보이는 것으로 나타났다. 또한, 세 모형 간 사후예측성과를 비교한 결과, 국제금융위기 기간자료를 포함한 경우에는 전반적으로 단순 시계열모형인 DNS모형이 가장 예측력이 높은 것으로나타났으나, 2008년 하반기 발생한 국제금융위기 기간 자료를 제외한 경우에는 차익거래의 가능성을 배제하고 이론적 배경을 바탕으로 한 AFGNS모형이 가장 우월한 모형임을 확인할 수 있었다. 따라서 우리나라의 이자율 기간구조 추정 및 예측에 있어서도 미국자료를 이용하여 유사한 연구를 실행한 Christensen et al. (2008)의 연구결과와 유사하게 AFGNS모형을 이용하는것이 예측력을 더욱 높일 수 있어 실무적으로도 유용하게 이용될 수 있을 것으로 보인다.
#동적 넬슨-시겔모형 #일반 넬슨-시겔모형 #이자율 기간구조 #Dynamic Nelson-Siegel model #Generalized Nelson-Siegel model #Interest rate term-structure

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참고문헌 (17)

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김명직 / 2000 / 이자율 기간구조의 추정 / 재무연구 13:79~102 google schola 김명직 / 2001 / 상태-공간모형을 이용한 다요인 채권이론모형의 추정 / 선물연구 9(2):265~286 google schola 김명직 / 2002 / 금융시계열분석 / 경문사 google schola 김성훈 / 2002 / 복수요인 금리기간구조모형의 추정 / Asia-Pacific Journal of Financial Studies 30:189~226 dbpia 김인준 / 2001 / 최우추정법을 이용한 이자율 기간구조 측정 및 채권운용전략 : 다요인 Cox-Ingersoll_Ross모형을 중심으로 / 선물연구 9(2):243~263 google schola

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