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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2010.1
- 수록면
- 199 - 238 (40page)
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본 연구는 남북관계 관련 뉴스가 주식시장에 어떠한 영향을 미치는가를 실증적으로 고찰하고 있다. 구체적으로, 남북관계가 급진적으로 발전한 김대중 정부시절부터 최근의 이명박 정부까지 약 12년 기간(1998년~2009년) 동안 발생한 남북관계 관련 뉴스를 Good News와 Bad News로 나누어 주식시장전체가 어떻게 반응하는가와, 남북경협주와 방위산업주의 주가가 어떤 반응을 나타내는지를 단변량 분석과 회귀분석을 사용하여 고찰한다. 본 연구의 주요 발견점은 다음과 같다. 첫째, 시장지수는 KOSPI와 KOSDAQ 지수 모두 남북관련 뉴스에 유의하게 반응하며, Good News 발생 시에는 지수상승이 Bad News 발생 시에는 지수하락이 관찰된다. 개별주식 분석의 경우, 남북경협주는 Good News에 강한 양(+)의 주가반응을 보이고, Bad News의 경우에는 음의 반응을 보인다. Bad News 시의 남북경협주의 음의 반응은 회귀분석에서 통제변수의 효과를 고려하였을 경우에는 사라져 Good News 시의 반응만큼 강하지 않은 것으로 드러났다. 방위산업주의 경우, Bad News에는 양(+)으로 주가가 반응하나 Good News에는 별다른 반응을 보이지 않았다. 추가적으로 Bad News에 대한 발표 후 2주 동안의 장기반응을 살핀 결과, 시장의 충격은 거래소 상장 남북경협주를 제외하면, KOSPI, KOSDAQ 지수, 남북경협주 및 방위산업주 모두에서 단기간에 사라지며 2주 뒤에는 원상태를 회복하는 것으로 나타났다.
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