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펀드의 스타일화와 대형화는 동일 유형의 펀드에서도 상이한 성과의 차이를 보여주고 있다. 일반적인 성과측정은 절대수익률이나 위험을 조정 샤프지수 등을 이용하는데 이러한 방법은 펀드 규모와 비용 등의 상대적인 요인을 고려하지 못하기 때문에 상대적인 성과를 반영하지 못하고 있다. 본 연구는 펀드의 성과에 영향을 미치는 펀드의 스타일, 운용규모와 운용성과의 관계를 분석하였다. 분석자료는 2000년 1월부터 2009년 6월 까지 생존한 주식형 펀드의 월간수익률, 표준편차, 펀드규모, 운용기간 등이다. 분석과정은 스타일 분석을 이용하여 펀드유형을 분류하고, 샤프지수와 DEA를 이용하여 펀드의 성과를 측정하였다. 분석결과 포트폴리오 기준 스타일과 수익률 기준 스타일은 개별 주식가치와 전체 시장가치로 분류한 경우에서 거의 동일한 것으로 분석되었다. 전체 시장가치 기준으로 포트폴리오의 기준 스타일은 전펀드를 대형주 펀드로 분류하였는데 스타일분석 결과도 동일하게 분류되었다. 자료포괄분석(DEA)를 활용한 성과순위는 샤프지수와 같이 상위 성적에서 서로 비슷한 형태를 보이고 있지만 하위순위로 내려갈수록 차이가 발생하였다. 또한 전체기간에서 운용 규모가 성과에 미치는 영향으로 중형/가치 스타일에서 유의한 결과를 보여주었다. 국내시장에서도 벤치마크를 활용하여 펀드의 특성을 확인하고 그 결과를 토대로 운용전략의 수정이나 성과관리가 적용할 수 있을 것으로 판단된다.
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