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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국국제경영관리학회 국제경영리뷰 국제경영리뷰 제15권 제3호
발행연도
2011.1
수록면
93 - 108 (16page)

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본 연구는 지배주주의 소유-지배 괴리도가 기업 가치에 미치는 영향을 규명하기 위해 2001년부터 2009년까지 공정거래위원회가 발표한 대규모 기업집단 소속 232개 기업을 대상으로 패널분석을 실시하였다. 실증분석의 주요 결과는 다음과 같다. 첫째, 지배주주의 소유-지배 괴리도와 기업가치(Tobin's Q, 시장가치 대비 장부가치) 간에는 부(-)의 유의적인 관계가 존재하였다. 본 결과는 지배주주가 소유지분을 초과하여 지배권을 갖는 경우 지배주주의 사적 이익을 위해 기업 자산을 유용하여 기업가치가 감소함을 제시하고 있다. 둘째, 지배주주의 소유-지배 괴리도는 기업가치의 증가율(3년간과 4년간의 기업가치 증가율)과 부(-)의 유의적인 관계가 존재하였다. 이는 지배주주가 소유지분을 초과하여 지배권을 갖는 경우 지배주주의 안주주의 영향으로 인해 단기적으로 뿐만 아니라 장기적으로도 기업가치에 부정적인 영향을 미칠 수 있음을 시사하고 있다. 셋째, 외국인지분이 증가할수록 지배주주의 소유-지배 괴리도와 기업가치 간 부(-)의 관계는 완화되는 것으로 나타났다. 본 결과는 외국인투자자가 기업 경영에 대한 효율적 감시활동을 통해 경영자의 사적 소비를 억제함으로써 소유-지배 괴리도가 기업가치에 미치는 부(-)의 영향을 감소시키고 있음을 보여준다.
#소유-지배 괴리도 #기업가치 #외국인지분 #대리인문제 #Control-Ownership Disparity #Firm Value #Foreign Ownership #Agency Problem

목차

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참고문헌 (26)

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강원 / 2005 / 대규모 기업집단의 지배-소유 괴리도와 기업가치 및 경영성과 간의 관계분석 / 재무연구 18(2):1~39 dbpia 김동순 / 2008 / 국내기업의 지배구조가 외국인투자 및 기업가치에 미치는 영향 / 국제경영리뷰 12(4):155~172 dbpia 김동회 / 2011 / 소유경영기업과 전문경영기업의 소유지배괴리도와 기업가치 / 金融工學硏究 10(1):67~97 dbpia 박헌준 / 2004 / 한국기업의 대리인 비용과 기업가치: 외국인 지분의 역할 / 경영학연구 33(2):12~12 google schola 설원식 / 2007 / 외국인투자자의 경영참가 공시가 주주의 부에 미치는 영향 / 국제경영리뷰 11(4):105~132 dbpia

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