감액손실이 재무분석가의 이익예측오차와 정확성에 미치는 영향

배기수; Khee-su; 박미희; Mi-Hee

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자료유형: 학술저널

저자정보: 배기수 Khee-su 박미희 Mi-Hee

저널정보: 한국회계학회 회계저널 회계저널 제20권 제3호

발행연도: 2011.1

수록면: 1 - 27 (27page)

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본 연구는 재무분석가들의 이익예측치와 자산감액손실과 관련성이 있는지에 대해 다음과 같은 두 가지 견해가 있을 것으로 보고 연구를 진행하였다. 첫 번째는 낙관적인 견해로 과거 감액손실을 인식했거나, 미래 감액손실이 발생할 가능성이 존재하는 기업은 회계이익 감소로 법인세 혜택인 세금절감효과를 가져오기 때문에 재무분석가들은 감액손실에 관한 정보를 긍정적(positive)으로 인식한다는 것이다. 두 번째는 부정적인 견해로 과거 감액손실을 인식했거나, 미래 감액손실이 발생할 가능성이 존재하는 기업은 기업이 보유하고 있는 자산을 통한 미래 경제적 효익의 창출 가능성이 낮아질 수 있다는 신호(signal)로 해석하여 재무분석가들은 이를 부정적(negative)으로 인식한다는 것이다. 감액손실에 대한 이러한 두 가지 견해에 대하여 실증적으로 분석하고자 감액손실 관련 자료를 금융감독원의 전자공시시스템을 이용하여 수작업을 통해 수집하였으며 이용된 표본은 2002년부터 2009년까지 거래소에 상장된 기업(4,119개 기업-년)의 자료이다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 감액손실 존재여부와 재무분석가들의 이익예측오차에 대해서는 3개월 전에서만 10%수준에서 유의한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 1개월전과 6개월전에서는 양(+)의 방향을 보였으나 유의적이지 않은 것으로 나타나, 감액손실이 재무분석가의 이익예측치와 관련성이 없는 것으로 나타났다. 둘째, 감액손실 기말금액이 이익예측오차와 이익예측오차의 절대값과의 관련성에 대해 분석한 결과는 1%수준에서 유의한 양(+)의 관련성이 있는 것으로 나타났다. 즉, 감액손실의 금액이 클수록 낙관적인 이익예측치가 증가하며 동시에 이익예측오차의 절대값도 감소하는 것으로 나타났다. 이는 재무분석가들은 감액손실의 금액이 큰 경우에는 미래주당순이익 예측치와 감액손실정보와 관련이 있음을 의미한다. 감액손실 정보를 사용하여 재무분석가들의 이익예측치에 차이가 있는지를 분석한 본 연구결과는 재무분석가에게 자신의 예측치를 부정확하게 만드는 요인에 대한 간접적인 증거를 제시해 줌으로써 보다 정확한 예측이 가능하게 하는데 도움이 될 수 있다. 이로 인해 투자자들에게 정확도가 보다 향상된 재무분석가의 예측정보가 전달될 수 있다는 측면에서, 우리나라 자본시장에서 감액손실 관련 회계정보의 효과에 대해 간접적인 연구결과를 제시했다는 데에 의의가 있다.

This study investigate the association between asset impairment loss of firms and error and bias in earnings forecasts issued by financial analysts for the firms. Firms are supposed to announce asset impairment loss when the fair value of the assets falls significantly below the book value of the assets. However, the firms' choice for the timing of the recognition of the loss and the amount of the loss are largely depend on the firms' discretion, allowing firms to choose them opportunistically. If financial analysts do not able to anticipate fully the loss, the analysts' earnings forecasts are expected to be inaccurate and optimistic. It is because the forecasts are made before the information on asset impairment is released and analysts make forecasts for earnings before deducting the loss. The result of analysis is as follows. First, regarding existence of impairment loss and financial analysts’earnings forecast error, it has a meaningful 10% positive(+) correlation before 3 months, but before one month and before 6 months has a positive(+) but no meaningful correlation, which results in no correlation between impairment loss and financial analysts’earnings forecast. Second, the correlation analysis between the ending amount of impairment loss and earnings forecast error and absolute value of the earnings forecast error shows a meaningful 1% positive(+) correlation. So, as impairment loss amount increases, the optimistic earnings forecast increases and at the same time absolute value of earnings forecast error decreases. It means that financial analysts see in case of big impairment loss future earnings per share forecast correlates with impairment loss information. The research result which has analyzed the difference in financial analysts’ earnings forecasts using impairment loss information suggests indirect evidence which makes their forecasts inaccurate and helps the forecasts to be more accurate. In the aspects that investors are provided with more accurate forecast information of financial analysts, this study has a signification that it has suggested an indirect research result about the effect of accounting information regarding impairment loss in the Korean capital market.

#감액손실 #이익예측오차 #이익예측오차의 절대값 #재무분석가 #Impairment loss #Earnings forecast error #Absolute value of earnings forecast error #Financial analyst

참고문헌 (25)

참고문헌 신청

김권중 / 1998 / 재무분석가 이익예측능력의 재검증 / 회계학연구 23(3):157~181

김상헌 / 2006 / 감사품질에 따른 감액손실의 인식 및 가치 관련성의 차이 / 회계학연구 31(3):1~26

백원선 / 1999 / 이익지속성이 순자산과 회계이익에 대한 주가배수에 미치는 영향 / 회계학연구 24(4):61~81

윤순석 / 2005 / 감액손실의 재량성에 관한 연구 / 회계학연구 30(3):195~214

전규안 / 2007 / 기타포괄손익과 재무분석가의 이익예측오차 사이의 관련성에 관한 연구 / 회계학연구 32(1):141~172

이 논문의 저자 정보

배기수

소속기관 충북대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학

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Khee-su

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박미희

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