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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
최성호 (전남대학교)
저널정보
국제지역학회 국제지역연구 국제지역연구 제19권 제4호
발행연도
2015.1
수록면
127 - 149 (23page)

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This paper investigates the evolution of stock price synchronicity following the commencement of trading using a comprehensive data set of IPO companies. Specifically, we examine how stock price synchronicity, defined as the portion of a firm’s stock return variation explained by market and industry returns to firm-specific information, evolves over the first six years of being public. Our analysis indicates some interesting results. First, we find a U-shape curve of stock price synchronicity as companies go through their first few years of being publicly traded. Second, this shape is affected by the activities of analysts, insiders, and institutional investors. Third, we find a negative effect of analyst coverage, a positive effect of insider trading activities, a positive effect of institutional investor activities, and a negative effect of the number of institutional investors on the level of firm specific return variation. Taken all together our findings suggest that analysts are adding more industry and market level information while insiders and institutional investors to a lesser extent, convey more firm specific information to the market participants.

목차

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참고문헌 (31)

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Barnerjee, A / 1992 / A Simple Model of Herd Behavior / American Economic Review 88:724~748 google schola Barberis, N. / 2003 / Style Investing / Journal of Financial Economics 68:161~200 google schola Beny, L.N. / 2004 / A Comparative Empirical Investigation of Agency and Market Theories of Insider Trading google schola Boris, A. / 2003 / Efficiency and the bear: short sales and markets around the world google schola Brennan, M.J. / 1993 / Investment analysis and the adjustment of stock prices to common information / Review of Financial Studies 6:799~824 google schola

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