경영자현금보상 유인에 의한 미래 연구개발비 투자가 미래 경영성과에 미치는 영향

김숙정

추천

검색

자료유형: 학술저널

저자정보: 김숙정

저널정보: 한국회계학회 회계저널 회계저널 제21권 제4호

발행연도: 2012.1

수록면: 1 - 37 (37page)

이용수

📌

연구주제

📖

연구배경

🔬

연구방법

🏆

연구결과

초록· 키워드

오류제보하기

본 연구는 기업특성요인에 따라 경영자현금보상과 미래 연구개발비 투자 사이에 어떤 관련성이 있는지를, 경영자현금보상이 설명하는 미래 연구개발비 투자와 경영자현금보상이 설명하지 못하는 미래 연구개발비 투자가 미래 경영성과에 어떤 영향을 미치는지를 분석하였다. 2001년부터 2011년까지 우리나라 증권거래소에 상장되어 있는 제조기업을 대상으로, 각 가설에 대한 연구모형을 설정하여 회귀분석을 통해 실증분석을 실시하였다. 본 연구의 연구결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 첨단산업에 속한 기업일수록, 경영자 보유지분율이 낮은 기업일수록, 경영자현금보상이 증가하면 미래 연구개발비 투자가 증가하는 것으로 나타났다. 첨단산업에 속한 기업일수록, 경영자 보유지분율이 낮은 기업일수록, 경영자의 연구개발비 과소투자 유인을 줄이기 위해 경영자에게 더 많은 현금보상을 제공하는 것으로 나타났다. 둘째, 연구개발비 투자가 증가하면 미래 경영성과(토빈 Q 비율)가 증가하는 것으로 나타났다. 그리고 경영자현금보상 조건부 기대 미래 연구개발비 투자가 증가하면 미래 경영성과(총자산경상이익률, 토빈 Q 비율)가 증가하는 것으로 나타났다. 이는 경영자현금보상이 제공하는 유인효과로 인해 기대되는 미래 연구개발비 투자가 미래 경영성과를 증가시키는 것으로, 미래 기업가치가 향상되는 적정 연구개발비 투자가 이루어지도록 경영자에게 보상유인이 제공되고 있다는 것을 알 수 있다. 그리고 경영자현금보상 조건부 비기대 미래 연구개발비 투자가 증가하면 미래 경영성과(총자산경상이익률)가 감소하는 것으로 나타났다. 이는 경영자현금보상유인이 제공하는 유인을 이탈한 연구개발비 투자는 미래 경영성과를 감소시키는 것을 의미한다. 본 연구의 실증결과는 기업특성에 따라 경영자 유인보상계약을 효율적으로 체결하는데 도움을 줄 것이고, 각 기업들이 미래 경영성과를 향상시킬 수 있는 적정한 경영자현금보상 수준과 연구개발비 투자수준을 산출하는데 공헌할 것이라 예상할 수 있다.

The purpose of this study is to investigate empirically whether or not there exist any firm characteristics that impact the relationship between managers' cash compensation and the future Research & Development(R&D) investment. There have been many research papers regarding the relationship between managers' compensation and R&D investment. But, we do not have any studies with respect to what factors(firm characteristics) determine the above mentioned relationship between managers' cash compensation and future R&D investment. We also explore empirically (1) whether or not the increase in current R&D investment improves the future performance of the firm and (2) whether or not the future expected R&D investment level explained(induced) by the managers' cash compensation will improve the future performance of the firm. If managers' cash compensation gives mangers the right incentive to increase the future R&D investment level, more of the future R&D investment could be explained by the managers' cash compensation. As a result, the future expected R&D investment induced by the managers' cash compensation will improve the future performance of the firm because the adverse selection problem associated with R&D under-investment or over-investment will diminish. The above mentioned reasoning is also replicated using the future unexpected R&D investment (the difference between the actual future R&D investment and the future expected R&D investment induced by managers' cash compensation). That is, the future unexpected R&D investment will have negative impact on the future performance of the firm, because the future unexpected R&D investment implies over-investment (under-investment). This thesis tests the above mentioned hypotheses using a sample of Korean manufacturing firm listed on Korea Stock Exchange for the period from 2001 to 2011. The results of the empirical tests of this thesis are as follows:Firstly, this study shows that the positive relation between managers' cash compensation and the future R&D investment is reinforced in case of firms within high technology industry, and firms with lower percentage of managers' ownership. Contrary to the hypothesis, this study finds that the percentage of outside directors has a negative effect on the relationship between managers' cash compensation and the future R&D investment. This contradictory result is, however, consistent with the managerial- incentive theory, which proposes that inside directors are in a better position than outside directors to motive managers to undertake profitable projects because inside directors have superior access to firms' specific superior information(Jermias 2007). Secondly, the results of this study show that the future firm performance(measured by ROA and TQ) increases as the future expected R&D investment on condition of managers' cash compensation increases. This result implies that managers is given optimum cash compensation incentives, which will result in optimum level of future R&D investment. These compensation incentives induce managers to adjust the under or over-investment of R&D to increase future firm value. And the result also shows that the future firm performance(measured by ROA) decreases as the future unexpected R&D investment on condition of managers' cash compensation increases. This evidence implies that as the future R&D investment gets away from the future expected R&D investment level induced by the managers' cash compensation incentives, the future firm performance will suffer

#경영자현금보상 #미래 연구개발비 #경영자현금보상 조건부 기대 미래 연구개발비 투자 #경영자현금보상 조건부 비기대 미래 연구개발비 투자 #managers' cash compensation #future R& #amp #D investment #firm characteristics #future expected R& #amp #D investment on condition of managers' cash compensation #future unexpected R& #amp #D investment on condition of managers' cash compensation

참고문헌 (45)

참고문헌 신청

김두억 / 2005 / 경영자 스톡옵션 위험유인강도의 결정요인과 위험유인효과 / 회계학연구 30(3):71~112

김흥기 / 2006 / 연구개발비가 주가에 미치는 영향에 관한 연구 / 세무회계연구 (18):279~296

박애영 / 2006 / 경영자 스톡옵션 보상과 주식소유가 연구개발투자에 미치는 영향 / 회계학연구 31(2):89~126

배길수 / 2002 / 스톡옵션의 도입에 대한 주가반응 및 스톡옵션을 도입한 기업의 특성: 대리인 비용을 중심으로 / 회계학연구 27(2):1~26

안홍복 / 2006 / 기업혁신성에 기초한 R&D 투자와 기업가치 관련성 분석 / 회계학연구 31(3):27~62

이 논문의 저자 정보

김숙정

소속기관

주요연구분야 사회과학 > 경영학

논문수 1 이용수 1

최근 본 자료

전체보기

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	원문	원문 PDF 파일
AI 학습용 데이터	원문 + 메타 (기본/상세)	원문 PDF 파일 및 서지정보 CSV
대량 구매용 데이터	B2B 구독 방식	특정 자료 한정으로 원문 접근 권한 부여
대량 구매용 데이터	URL 전달 방식	바로 PDF 뷰어를 열람할 수 있는 URL 제공

구분	그룹	데이터 항목
AI 학습용 데이터	기본 메타	발행기관명, 간행물명, 권호명, 권(vol), 호(issue), 통권, 발행연도, 발행월, 논문명, 저자명, 시작페이지, 종료페이지, 전체페이지, 상세페이지URL
상세 메타 데이터	발행기관 메타	발행기관 이명, 영문명, 창립연도, 홈페이지URL, 발행기관 소개
	간행물 메타	부제목, 간행물 유형, ISSN, ISBN, 최초발행연도, 폐간연도, 간행빈도, 발행주기, 등재사항, 이용수, 피인용수, 권호수, 논문수, 표지이미지
	논문 메타	작성 언어, 부제목, 대등제목, 목차, 키워드, 초록, 이미지, 참고문헌, 이용수, 피인용수, 논문활용도, DBpia통합주제분류, KDC분류, DDC분류, 한국연구재단분류, UCI, DOI
	저자 메타	소속기관, 소속부서, 직급, 연구분야, 연구키워드, 이용수, 피인용수, 저자 논문활용도

구분	그룹	데이터 항목
※ 결합형/맞춤형 메타 데이터는 신청 내용에 따라 다양하게 제공 가능
이용순위 정보	주제분야별 많이 이용된 논문	“인문학”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	이용기관별 많이 이용된 논문	“중고등학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	세부기관별 많이 이용된 논문	“서울대학교”에서 많이 이용된 논문 TOP100
	키워드별 많이 이용된 논문	“Chat GPT”에서 많이 이용된 논문 TOP100
키워드 정보	많이 이용된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 이용된 키워드
	많이 발행된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 발행된 키워드
	많이 검색된 키워드	특정기간/분야/저널 내 많이 검색된 키워드
	연구 트렌드 키워드	특정 키워드 연관 연구동향 분석 데이터 키워드

논문 기본 정보

초록· 키워드

AI 요약

연구주제

연구배경

연구방법

연구결과

주요내용

목차

참고문헌 (45)

이 논문의 저자 정보

최근 본 자료

댓글(0)