지원사업
학술연구/단체지원/교육 등 연구자 활동을 지속하도록 DBpia가 지원하고 있어요.
커뮤니티
연구자들이 자신의 연구와 전문성을 널리 알리고, 새로운 협력의 기회를 만들 수 있는 네트워킹 공간이에요.
초록· 키워드
오류제보하기
본 연구의 목적은 코스닥 신규상장기업에 대한 기본분석(Fundamental analysis)이 신규상장기업의 장기성과에 대한 예측력을 가지는가를 검증하는데 있다. 신규상장기업의 장기성과 관련 선행연구들에 따르면 평균적으로 신규상장기업은 장기저성과 현상을 보인다고 보고되고 있다. 핫 마켓 시점에서의 상장, 상장 전 신규상장기업들의 이익조정, 경영자의 사적이득 추구 동기, 상장 전 재무건전성 취약 등이 신규상장기업의 장기저성과 원인으로 제시되고 있다. 그러나 아직까지 신규상장기업의 장기성과에 대한 예측과 관련하여 기본분석을 활용한 연구는 부족한 실정이다. 기업가치측정모형인 잔여이익할인모형(residual income valuation model)에 따르면 미래이익창출력은 미래이익 및 기업가치와 직접적인 관계를 가진다. 따라서 신규상장기업 중 미래이익창출력이 높은 기업은 상장 후 경영성과가 좋을 것임을 예측 할 수 있다. 본 연구에서는 신규상장기업들을 미래이익 예측력이 있다고 알려진 기본변수에 근거하여 Winner(미래이익창출력 높은 기업)와 Loser(미래이익창출력 낮은 기업)로 구분한 후 이에 근거한 기업성과에 차이가 있는지 분석하였다. 이는 Piotroski(2000)의 연구에서 평균적으로 음의 주식수익률행태를 나타내는 가치주를 기본변수에 근거하여 Winner와 Loser로 구분한 후 이에 근거한 투자전략의 성과를 제시 한 것과 비슷한 맥락을 가진다. 분석결과 신규상장기업은 상장 후 전체적으로 기업의 경영성과와 주식성과가 하락하는 것으로 나타났으며, 미래이익창출력이 낮은 기업의 경우 경영성과와 주식성과가 상대적으로 더 하락하는 것으로 나타났다. 이는 기본변수의 종합지표값이 미래의 기업성과에 대하여 유용한 지표가 됨을 의미한다. 본 연구는 신규상장기업의 미래이익창출력 수준에 따라 기업의 장기성과에 차이가 있음을 보고함으로서 신규상장기업을 분석, 평가하는 기관과 신규상장기업에 투자하려는 투자자들에게 기본변수가 유용한 정보가 될 수 있음을 제시하였다는 점에서 그 의의가 있다. 기본변수를 사용한 신규상장기업의 적절한 평가는 경영자와 투자자 사이의 정보비대칭 문제를 조금이나마 완화 시킬 수 있을 것으로 기대한다.
목차
등록된 정보가 없습니다.
참고문헌 (28)
참고문헌 신청
곽영민 / 2011 / 신규상장기업의 이익조정과 생존가능성의 관련성: 코스닥 시장을 중심으로 / 회계저널 20(3):231~263
김영규 / 2000 / 최초공모주의 장기성과와 이익관리 / 재무관리연구 17(2):71~98
김원기 / 1996 / 최초공모주의 장기성과와 대주주지분 변동의 관련성: 한국시장의 실증결과 / 재무관리논총 3(2):187~201
김은혜 / 2010 / 코스닥시장 신규 상장기업의 장기 경영성과에 관한 실증연구 / 대한경영학회지 23(1):339~359
김인숙 / 2014 / 신규상장 벤처캐피탈투자기업의 이익조정에 관한 연구 / 회계학연구 39(3):179~213
김영규 / 2000 / 최초공모주의 장기성과와 이익관리 / 재무관리연구 17(2):71~98
김원기 / 1996 / 최초공모주의 장기성과와 대주주지분 변동의 관련성: 한국시장의 실증결과 / 재무관리논총 3(2):187~201
김은혜 / 2010 / 코스닥시장 신규 상장기업의 장기 경영성과에 관한 실증연구 / 대한경영학회지 23(1):339~359
김인숙 / 2014 / 신규상장 벤처캐피탈투자기업의 이익조정에 관한 연구 / 회계학연구 39(3):179~213
이 논문의 저자 정보
최근 본 자료
댓글(0)
0