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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
김성일 (기업은행) 최승목 (School of Business Administration Nevada State College)
저널정보
단국대학교 미래산업연구소 산업연구 산업연구 제44권 제2호
발행연도
2020.1
수록면
1 - 28 (28page)

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최적 자산배분에서는 Markowitz(1952)의 평균-분산 모형 이후 많은 연구들이 진행되어 왔다. 특히 포트폴리오의 위험 측정에 관한 연구가 다양하게 발전해왔다. 본 논문은 분산 외에 LPM, CLPM, VaR, CVaR, minimax 등 다양한 위험지표를 이용하였을 경우 및 상관관계를 추정해야할 경우 표준분산공분산행렬과 DCC-MGARCH를 이용해 추정한 시간가변적 분산공분산행렬을 이용하였을 경우 달라지는 자산배분에 따른 포트폴리오의 성과를 위험대비 수익률의 측면에서 실증적으로 분석하였다. 2008.1.2.~2013.3.29의 기간에 대한 분석결과, 전기간에서 LPM, CLPM 등이 위험대비 수익률 측면에서 우수한 성과를 보여주었으나, 시장상황에 따른 국면별로는 다른 위험지표가 더 나은 성과를 보이기도 했으며, 분산 이외의 다양한 위험지표를 활용하여 섹터ETF를 운영할 경우 KOSPI지수에 비하여 위험대비 성과가 높음을 알수 있었다.
#최적자산배분 #평균-분산모형 #DCC-MGARCH #LPM #CLPM #VaR #CVaR #minimax

목차

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참고문헌 (20)

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Alexander G. J. / 2002 / Portfolio selection with a drawdown constraint / Journal of banking & finance 30:3171~3189 google schola Artzner, P. / 1999 / Coherent Measures of Risk / Mathematical Finance 9(3):203~228 google schola Bawa, V. / 1975 / Optimal rules for ordering uncertain prospects / Journal of Financial Economics 2:95~121 google schola Bawa, Vijay S. / 1977 / Capital Market Equilibrium In A Mean-Lower Partial Moment Framework / Journal of Financial Economics 5:189~200 google schola Biglova, A. / 2004 / Different approaches to risk estimation in portfolio theory / Journal of Portfolio Management 31(1):103~112 google schola

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