손해보험회사의 지배구조와 기업가치에 관한 연구

이현미; 오상희; 전인자

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자료유형: 학술저널

저자정보: 이현미 (부경대학교 대학원) 오상희 (신라대학교) 전인자 (부경대학교)

저널정보: 경남대학교 산업경영연구소 지역산업연구 지역산업연구 제44권 제2호

발행연도: 2021.1

수록면: 171 - 191 (21page)

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본 연구에서는 최근 관심이 높아지고 있는 손해보험회사를 표본으로 보험산업의 지배구조가기업가치에 미치는 영향을 살펴보고자 하였다. 구체적인 연구기간은 2009년부터 2019년이며, 보험산업 중 손해보험기업을 대상으로 하였다. 최대주주지분율, 사외이사비율, 외국인지분율을독립변수로, 기업가치의 대리변수를 주가로 설정한 실증분석의 결과는 다음과 같다. 첫째, 최대주주지분율이 낮을수록 기업가치가 유의적으로 증가하는 결과를 나타내었다. 최대지분을 보유하고 있는 기업설립자 및 직계가족들이 직·간접적인 경영에 참여하고, 기업경영에대해 통제권을 행사한 결과 회계정보의 투명성과 신뢰성을 감소시켜 기업가치가 감소된 것으로생각된다. 둘째, 사외이사비율이 높을수록 기업가치가 상승하는 것으로 검증되었다. 사외이사비율이 높을수록 외부의 독립적인 힘이 경영자의 의사결정에 대해 독립적으로 올바른 비판을 할 수 있다는 것을 의미하고, 이로 인하여 기업가치가 상승된 것으로 생각되어 진다. 셋째, 외국인지분율이 높을수록 기업가치도 유의적인 양(+)의 방향으로 나타났다. 외국인 투자자의 지분율이 높을수록 재량적 발생액이 작게 나타나고, 이는 또한 회계이익의 질이 높음을의미하기 때문에, 결국 회계정보의 투명성을 높인다고 하였다. 따라서 외국인지분율이 높을수록기업가치가 높아지는 것으로 보인다. 본 연구는 최대주주지분율, 사외이사비율과 외국인지분율이 손해보험회사의 기업가치에 미치는 영향에 대한 기업지배구조의 역할을 검증하였다는 점에서 의의를 갖는다. 또한 기업의 투명성을 확보하기 위한 보험회사의 지배구조 개선의 주요 부문인 사외이사와 외국인 투자자의 연구결과는 건전성을 높이고 회계정보에 대한 공시수준을 확대함으로써 기업실무자, 정책담당자, 회계감사인, 회계학계에 유의미한 함축적 의미를 제시한다는 점에서 시사점이 있다. 본 연구는 상장 손해보험업의 모든 기업을 전수 조사하여 연구하였다는 점에서 의의를 가지고 있지만, 표본 자체를 보험업 전체를 포함하지 못하였다는 점에서 연구의 한계점을 지닌다.

In this study, we tried to examine the influence of the governance structure of the insurance law on corporate value by taking the insurance industry, which has been receiving increasing interest in recent years, as a sample. The specific research period is from 2009 to 2019, and it was targeted to the non-life insurance industry. The results of the empirical analysis in which the largest shareholders' equity ratio, outside director ratio, and foreign equity ratio were set as independent variables and the proxy variable of corporate value as stock prices are as follows. First, the higher the share of the largest shareholder, the more significantly the enterprise value decreased. As a result of the direct and indirect participation of the founders and their immediate family with the largest stake in management and exercising control over corporate management, the transparency and reliability of accounting information are reduced, leading to a decrease in corporate value. Second, it was verified that the higher the ratio of outside directors, the higher the corporate value. The higher the ratio of non-executive directors, the higher the ratio of outside directors, the higher the corporate value is, which means that the independent power of the outside can independently make correct criticisms on the manager's decisions. Third, the higher the foreign equity ratio, the more positive the corporate value was. The higher the foreign investor's ownership ratio, the smaller the discretionary accruals, which also means higher quality of accounting profits, which in turn increases the transparency of accounting information. Therefore, it seems that the higher the foreign equity ratio, the higher the corporate value. This study is meaningful in that it has verified the role of corporate governance on the effects of the largest shareholder's share, non-executive director rate, and foreign ownership rate on the corporate value of non-life insurance companies. In addition, the research results of outside directors and foreign investors, which are major areas of improving the corporate governance structure in order to secure corporate transparency, improve soundness and increase the level of disclosure of accounting information. It has implications in that it presents meaningful implications for academia. This study is significant in that it has conducted a full study of all listed non-life insurance companies, but it has a limitation of the study in that the sample itself did not include the entire insurance industry.

#손해보험회사 #기업지배구조 #기업가치 #최대주주지분율 #사외이사 #외국인지분율

참고문헌 (23)

참고문헌 신청

김병기 / 2010 / 코스닥 기업 외국인 투자와 기업가치간의 관계에 대한 실증연구 / 대한경영학회지 23(6):3427~3449

김여진 / 2020 / 소유구조가 기업지배구조보고서의자발적 공시에 미치는 영향 / 지역산업연구 43(2):181~205

남혜정 / 2021 / 보험회사의 지배구조가 회계정보의 질에 미치는 영향 / 보험학회지 (125):93~116

신현한 / 2004 / 외부감시주체와 기업가치 / 재무연구 17(1):41~72

안윤영 / 2005 / 외국인투자자와 정보비대칭 간의 관계 / 회계학연구 30(4):109~131

이 논문의 저자 정보

이현미

소속기관 부경대학교 대학원

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 지리학 > 지역학

논문수 2 이용수 5

오상희

소속기관 신라대학교

주요연구분야 사회과학 > 지리학 > 지역학

논문수 3 이용수 36

전인자

소속기관 부경대학교

주요연구분야 사회과학 > 경영학 사회과학 > 지리학 > 지역학

논문수 3 이용수 16

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