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본 연구는 별도 수집한 특수관계자 자료를 기초로 상장기업들이 특수관계자 거래를이용하여 발생액 및 실제이익조정을 수행하는지를 재검증하였다. 분석기간은 2001년부터2016년까지 16년이고 특수관계자 거래 자료는 감사보고서상의 특수관계자 거래 공시 자료를 이용하여 수작업으로 수집하였다. 분석결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 특수관계자와 매출·수익 거래가 클수록 생산원가와 판매관리비를 이용한 실제이익조정이 증가하고 매입·비용 거래가 클수록 매출액과 생산원가를 이용한 실제이익조정이 증가하는 반면 발생액 이익조정이 증가한다는 증거는 제시되지 않았다. 특수관계자 거래를 세분하면 매출·수익 거래가 클수록 생산원가와 판매관리비를 이용한 실제이익조정이 증가하는 것은 국내 자회사 거래에 국한되어 나타났고 매입·비용거래가 클수록 매출액과 생산원가를 이용한 실제이익조정이 증가하는 것은 국내 및 국외자회사 거래에서 보편적으로 나타났다. 둘째, 기업집단에서는 특수관계자와 매출·수익 거래가 클수록 실제이익조정은 감소하는 반면 매입·비용 거래가 클수록 발생액 이익조정은 증가하는 것으로 나타나 장기적인 성과를 해치는 실제이익조정은 감소하는 반면 장기적인 성과에 영향이 없는 발생액 이익조정은 증가하는 것으로 나타났다. 특수관계자와 매출·수익 거래가 클수록 실제이익조정이 감소하는 현상은 국내 자회사와 국외 자회사 거래에서 모두나타난 반면 매입·비용 거래가 클수록 발생액 이익조정이 증가하는 현상은 국내 자회사 거래에 국한되어 나타났다. 셋째, 특수관계자 거래가 증가할수록 발생액 이익조정과 실제이익조정 간에 보완 관계가 존재하고 이와 같은 관계는 국내 거래에서 차별적으로 나타났다.
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Badertscher, B / 2011 / Overvaluation and choice of alternative earnings management mechanisms / The Accounting Review 86(5):1491~1518
Bae, K. / 2002 / Tunneling or value added? Evidence from merger by Korean business groups / Journal of Finance 57(6):2695~2740
Braam, G. / 2015 / Accrual-based and real earnings management and political connections / The International Journal of Accounting 50(2):111~141
Chang, S / 2000 / Economic performance of group-affiliated companies in Korea: Intragroup resource sharing and internal business transactions / Academy of Management Journal 43(3):429~448
Chen, W. / 2018 / Incorrect inferences when using residuals as dependent variables / Journal of Accounting Research 56(3):751~796
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Chen, W. / 2018 / Incorrect inferences when using residuals as dependent variables / Journal of Accounting Research 56(3):751~796
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