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자료유형
학술저널
저자정보
Takyi Paul Owusu (National Graduate Institute for Policy Studies (GRIPS) Tokyo Japan) Leon-Gonzalez Roberto (National Graduate Institute for Policy Studies (GRIPS) Tokyo Japan)
저널정보
한국국제경제학회 International Economic Journal International Economic Journal Vol.34 No.2
발행연도
2020.1
수록면
317 - 346 (30page)

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This paper examines the effectiveness of monetary policy and its implications for financially included and excluded households in Sub-Saharan African (SSA) economies, using an estimated New-Keynesian dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model. The model has financially included households coexisting with financially excluded households. We exploit time series data on four SSA economies, spanning 1985–2016, to estimate the model’s parameters through Bayesian inference methods. Our estimation results show that the share of financially excluded households in these economies is relatively small, usually between 35% and 42%. Further, our Bayesian impulse response analysis shows that a positive monetary policy shock significantly reduced inflation and output, despite a sizeable fraction of the population is financially excluded. Additionally, we find that contractionary monetary policy tends to have differentiated impacts; it decreases the consumption of financially excluded households more than that of financially included ones. The results reveal that financially included households are able to absorb shocks, and thus can smooth consumption more effectively than financially excluded households. Generally, although an increase in the number of financially excluded households reduces the effects of interest rate policies, we find an opposite result: the effectiveness of monetary policy improves as the fraction of financially included households falls.
#Monetary policy #financial exclusion #DSGE modelling #Bayesian estimation

목차

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Beck, T. / 2007 / Reaching out : Access to and use of banking services across countries / Journal of Financial Economics 85(1):234~266 google schola Bilbiie, F. O. / 2008 / Limited asset markets participation, monetary policy and(inverted)aggregate demand logic / Journal of Economic Theory 140(1):162~196 google schola Brooks, S. P. / 1998 / General methods for monitoring convergence of iterative simulations / Journal of Computational and Graphical Statistics 7(4):434~455 google schola Brownbridge, M. / 2017 / The impact of financial inclusion on the interest rate channel of the monetary policy transmission mechanism google schola Calvo, G. A. / 1983 / Staggered prices in a utility-maximizing framework / Journal of Monetary Economics 12(3):383~398 google schola

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