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본 연구는 신용제약 하의 금융중개부문이 교란요인에 노출될 때 초래되는 경기변동 효과를 조명한다. 금융중개부문은 상환약정의 실효성 제한으로 기업에 제한된 신용을 공급하며 동시에 가계 부문으로부터의 차입에 있어 대리인문제에 따른 내생적 레버리지제약에 직면한다. 본 연구는 이상 이중적 신용마찰을 반영한 동태일반균형모형을 수립하고 그 경쟁균형의 특성을 정성적으로 분석하였다. 기업 부문 신용접근성의 변동과 금융중개부문 순자산의 변동을 이중적 마찰에 대응하는 두 외생적 충격으로 정의하고 이들이 자원배분에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 살펴보았다. 분석 결과, 두 요인 모두 경기변동에 비중립적인 영향을 미칠 수 있으나 그 파급경로에는 차이가 있는 것으로 나타났다. 특히 신용공급 측면으로 효과가 파급되는 금융중개부문 순자산의 변동은 상대적으로 경기 국면의 지속성을 강화시키는 것으로 나타나 금융중개부문의 부실화가 침체 국면을 장기화하는 한 가지 요인이 될 수 있음을 시사하는 것으로 보인다.
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참고문헌 (22)
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Bernanke, B. / 1989 / Agency Costs, Net Worth, and Business Fluctuations / American Economic Review 79 (1) : 14 ~ 31
Bernanke, B. / 1999 / The Financial Accelerator in a Quantitative Business Cycle Framework, In Handbook of Macroeconomics / Elsevier : 1341 ~ 1393
Blanchard, O. / 2009 / The State of Macro / Annual Review of Economics 1 : 209 ~ 228
Boldrin, M. / 2001 / Habit Persistence, Asset Returns, and the Business Cycles / American Economic Review 91 (1) : 149 ~ 166
Christiano, L. J. / 2012 / Government Policy, In Credit Markets and Economic Activity / mimeo
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