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우리나라 통화정책은 외환위기를 전후하여 통화량 중심 통화정책에서 금리 중심 정책으로 전환하는 등 커다란 변화를 겪었다. 본고에서는 우리나라 통화정책을 이해하기 위한 시도의 하나로서 신 케인지안 DSGE모형과 VAR분석의 충격반응을 최소화하는 방법으로 신 케인지안 DSGE모형을 추정하고 이를 토대로 외환위기 전후 우리나라 통화정책을 분석하였다. 아울러 신 케인지안 DSGE모형의 경우 McCallum(1983)의 방식으로 최소상태해를 구함으로써 금리 중심 통화정책에서 나타날 수 있는 모형의 비결정성 문제를 추가적으로 고려하였다. 분석 결과 외환위기 이후 우리나라 금리 중심 통화정책의 경우 통화정책의 인플레이션 반응계수가 높게 추정되어 모형의 비결정성 문제가 나타나지는 않았다. 통화정책 효과와 관련하여서는 외환위기 이후 보다 높은 명목 가격 경직성으로 인하여 통화정책의 산출에 대한 효과는 뚜렷해진 반면 인플레이션에 대한 효과는 지연되고 미약하게 나타났다. 외환위기 이전의 통화정책과 외환위기 이후의 통화정책을 경제안정화 측면에서 살펴본 결과 외환위기 이후의 통화정책이 산출 및 인플레이션의 변동성을 보다 효과적으로 안정화시키는 것으로 나타났다.
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참고문헌 (19)
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Boivin, J. / 2006 / Has monetary policy become more effective / The review of economics and statistics 88 : 445 ~ 462
Chari, V. V. / 2000 / Sticky price models of the business cycle: can the contract multiplier solve the persistence problem / Econometrica 68 : 1151 ~ 1179
Christiano, L. / 1999 / Monetary policy shocks: What have we learned and to what end / Elsevier 1 : 65 ~ 148
Christiano, L. / 2005 / Nominal rigidities and the dynamic effects of a shock to monetary policy / Journal of Political Economy 113 : 1 ~ 45
Clarida, R. / 2000 / Monetary policy rules and macroeconomic stability: Evidence and some theory / Quarterly Journal of Economics 115 : 147 ~ 180
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