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자료유형
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저자정보
저널정보
한국리스크관리학회 리스크 관리연구 리스크 관리연구 제16권 제2호
발행연도
2005.1
수록면
39 - 70 (32page)

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본 연구는 보험회사의 유상증자 공시효과와 공시효과의 요인 및 공시요일효과를 1993년 5월부터 2004년 4월까지의 30개의 유상증자공시 사건에 대하여 실증분석하였다. 보험회사 유상증자 공시효과를 평균조정모형으로 이용하여 실증한 결과는 공시당일 및 공시후 +1일까지 양(+)의 일별 초과수익률이 발생하였으나 사건연구의 전통적인 t 검정에서 유의하지 않았다. 또한 사건후 분산증가를 고려한 단순횡단검정(Rosenstein and Wyatt, 1990)과 부호검정 및 비모수 순위검정(Corrado, 1989) 등에서도 t 검정과 같이 유의하게 나타나지 않았다. 그러나 공시 전후 일정기간 즉, 누적기간 (-30, +15) 과 (+30, +3) 동안의 누적초과수익률(CAR)은 단순횡단검정에서 유의하게 나타나 공시효과가 존재하는 것으로 나타났다. 보험회사 유상증자 공시효과의 유의한 요인은 일반시황국면과 증자비율로 나타났다. 증자비율은 유상증자 공시에 따른 누적수익율(CAR)과 양(+)의 관계를 보여 가격압박가설을 지지 못하였고 우리사주배정비율은 유의하게 나타나지 않아 구주주 이익보호가설이 기각되었다. 또한 분산분석결과 보험회사 유상공시의 요일효과는 없는 것으로 실증되었다.
#보험회사 #유상증자 공시효과 #유상증자 공시효과요인 #사건연구 #Insurance Company #Public Announcement Effect of Rights Offerings #Mean Adjusted Return Model #Significant Factors for the Public Announcement Effects #Event Study

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