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자료유형
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저자정보
저널정보
한국리스크관리학회 리스크 관리연구 리스크 관리연구 제16권 제2호
발행연도
2005.1
수록면
163 - 193 (31page)

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본 연구에서는 기존의 배당부 모형들을 특별한 경우로 포함할 수 있도록 최저금리를 보장하는 한편 최대 배당금리의 상한선이 있는 보다 포괄적인 생사혼합보험계약을 대상으로 정기보험과 생존보험에 포함되어 있는 보너스옵션의 가치를 측정하였다. 특히 본 연구에서는 만기 시 계약자의 자산가치가 부채보다 작은 경우인 보험사의 지급부족위험을 조건부 VaR(CVaR)를 이용하여 측정하였으며, 보험사의 효과적인 위험관리방법으로 사용될 수 있는 세 가지 방법들을 제시하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같이 요약할 수 있다. 첫째, 본 연구에서 제시하는 생사혼합보험계약에는 강세 콜스프레드 형태의 보너스옵션이 존재하며 이 보너스옵션의 가치는 정기보험과 생존보험으로 분리하여 측정할 수 있다. 둘째, 보너스옵션의 가치는 생존보험이 정기보험에 비하여 크며, 이들 옵션의 가치는 무위험금리가 상승할수록, 배당비율이 클수록, 목표완충비율이 작을수록 증가한다. 셋째, 정기보험 보너스옵션가치와 생존보험 보너스옵션가치 비율은 배당비율이 증가함에 따라 증가하고 목표완충비율이 상승함에 따라 증가하는 반면 무위험금리가 상승함에 따라 감소한다. 넷째, 99%-CVaR는 배당비율이 클수록 증가하는 반면, 목표완충비율이 클수록 최저보장금리가 하락할수록 감소한다. 다섯째, CVaR를 0으로 만드는 배당비율과 목표완충비율의 증가는 정기보험과 생존보험의 보너스옵션가치를 감소시킨다.
#배당부 생명보험계약 #조건부 VaR #위험관리 #보너스옵션 #Participating Life Insurance Contracts #Conditional Value-at-Risk #Risk Management #Bonus Option

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참고문헌 (20)

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/ 1977 / Journal of Financial Economics 4 : 323 ~ 338 google schola / 1979 / Martingales and Arbitrage in Multiperiod Securities Markets Journal of Economic Theory 20 : 381 ~ 408 google schola / 1993 / Pricing Equity-Linked Life Insurance with Endogenous Minimum Guarantees : 303 ~ 304 google schola / 1994 / The Value of Pension Benefit Guarantee Corporation Insurance Journal of Money : 735 ~ 753 google schola / 1995 / “옵션모델에 의한 보험상품의 금리 결정” 리스크관리연구 제5권 : 73 ~ 92 google schola

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