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논문 기본 정보

자료유형
학술저널
저자정보
저널정보
한국부동산분석학회 부동산학연구 부동산학연구 제19권 제4호
발행연도
2013.1
수록면
215 - 233 (19page)

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이 논문의 연구 히스토리 (3)

2013

글로벌 혼합부동산펀드의 최적포트폴리오 구성에 관한 연구 : 한국과 미국의 부동산 및 주식, 채권을 중심으로
김기선 부동산학과 2013.01 학위논문
글로벌 혼합부동산펀드의 최적포트폴리오 구성에 관한 연구:한국과 미국의 부동산 및 주식, 채권을 중심으로
김기선 ,  금상수 ,  조주현 부동산학연구 2013.01 학술저널

1981

부동산임대차에 있어서의 보증금 및 권리금
김기선 고시계 1981.06 전문잡지

초록· 키워드

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Real Estate Fund (hereinafter "REF") served as a momentum to increase investment on officereal estate market and real estate development businesses. Due to the explosive increasing of assetsunder management, Institutional investors are expanding their investment on real estates abroad notonly for vertical diversification but also for geographical diversification of investment portfolios. Inthis study, I tried to verify the excellent performance of global mixed-asset portfolio by using objectivetime series data and find some possibility of developing global mixed-asset portfolio. The performanceof portfolios measured by the Sharpe ratio, suitable to measure the risk-adjusted return of portfoliosnot diversified well. In order to achieve this object, first, I derived the global real estate portfoliofrom the investment returns data of each real estate assets. As a result, (Off_Kor, Off_US, Retail_Kor, Retail_US) = (60%, 20%, 10%, 10%) was the optimizedproportion to make the global real estate optimum portfolio measured by Sharpe ratio. And it couldbe shown that there is a significant investment diversification effect especially in the aspect ofgeographical diversification. And then, I tried to derive the optimum global mixed-asset portfolio bycomprising the global real estate portfolio and financial assets such as stocks or bonds in Koreaand US. But the portfolio without those financial assets showed the highest Sharpe ratio. From thisresult, it could be presumed that the risk-adjusted investment return of real estate is overestimatedand there are two possible causes. The one is "smoothing effect" of the appraisal data of investmentreturn on real estate assets. And the other is that Sharpe ratio could be more favorable criterionto real estate assets than other financial assets because it is a risk-neutral measure.
#부동산 펀드 #혼합 포트폴리오 #샤프 비율 #Real Estate Fund #Mixed-Asset Portfolio #Sharpe Ratio

목차

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참고문헌 (16)

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Capozza, D. R. / 1990 / The value of risk in real estate markets / The Journal of Real Estate Finance and Economics 3 (2) : 117 ~ 140 google schola Ibbotson, R. G. / 1984 / Real Estate Returns: A comparison with other Investments / Real Estate Economics 12 (3) : 219 ~ 242 google schola Lintner, J. / 1965 / The Valuation of Risk Assets and the Selection of Risky Investments in Stock Portfolios and Capital Budgets / Review of Economics and Statistics 47 (1) google schola Markowitz, H. / 1952 / Portfolio Selection / Journal of Finance 7 (1) : 77 ~ 91 google schola Mossin, J. / 1966 / Equilibrium in a Capital Asset Market / Econometrica 34 (4) : 768 ~ 783 google schola

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