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본 논문은 2004년부터 2012년까지의 기간 동안 우리나라 생명보험회사의 자산포트폴리오 다각화 수준이 수익성, 효율성 및 리스크에 미치는 영향을 분석한다. 이를 위해 먼저 Network DEA를 이용하여 생명보험회사의 효율성을 측정하였으며, 둘째, 자산포트폴리오 다각화 수준을 허핀달지수(HHI)를 이용하여 자산운용 다각화, 대출포트폴리오 다각화, 산업별 다각화로 구분하여 측정하였다. 셋째, 측정된 자료를 이용해 다각화 수준이 수익성, 효율성 및 리스크에 미치는 영향을 Panel GLS모형과 GMM 2단계 분석방법을 이용하여 분석하였다.
분석결과 첫째, 우리나라 생명보험회사의 자산운용다각화는 수익성과 효율성, 리스크 감소에 유의미한 영향을 미치지 못하는 것으로 분석되었다. 둘째, 대출포트폴리오 다각화는 수익성에 긍정적인 영향을 미치나 효율성 및 리스크에는 영향을 미치지 못하는 것으로 나타났다. 셋째, 산업별 다각화 수준은 수익성과 리스크 감소에 긍정적인 영향을 주며 효율성에 부정적인 영향을 주는 것으로 나타났다. 마지막으로 생명보험회사의 효율성은 수익성 및 리스크감소에 긍정적인 영향을 주는 것으로 나타나 효율성 제고를 통한 수익성 증대노력이 필요한 것으로 분석되었다. 이상의 분석결과, 우리나라 생명보험회사의 수익성 제고 및 리스크 감소를 위한 자산포트폴리오 다각화 전략에 있어서 전문성 확보를 통한 효율성 증대 노력과 보유하고 있는 대출포트폴리오의 질을 향상시키기 위한 노력이 무엇보다 필요할 것으로 보인다.
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Acharya, V. V. / 2006 / Should Banks be Diversified? Evidence from Individual Bank Loan Portfolios / Journal of Business 79 : 1355 ~ 1412
Baele, L. / 2007 / Does the Stock Market Value Bank Diversification? / Journal of Banking and Finance 31 : 1999 ~ 2023
Berger, A. N. / 1997 / Efficiencies of Financial Institutions: International Survey and Directions for Future Research / European Journal of Operational Research 98 : 175 ~
Berger, A. N. / 1997 / Problem Loans and Cost Efficiency in Commercial Banks / Journal of Banking and Finance 21 : 849 ~ 870
DeYoung, R. / 2001 / Product Mix and Earnings Volatility at Commercial Banks: Evidence from a Degree of Total Leverage Model / Journal of Financial Intermediation 10 : 54 ~
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