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This paper demonstrates that capital markets take surrounding environments in the states into consideration when determining prices on local debt, above and beyond the underlying features of municipal bonds. We empirically show that corruption premium exists in the US municipal bond market. Local governments in more corrupt states pay higher costs for long-term borrowing in the market. Moreover, fiscal institutions that are traditionally thought to bring fiscal discipline to local governments become ineffective in the states with relatively higher levels of public sector corruption.
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Andersen, Asger Lau / 2014 / The Impact of Late Budgets on State Government Borrowing Costs / Journal of Public Economics 109:27~35
Bayoumi, Tamin / 1995 / Do Credit Markets Discipline Sovereign Borrowers? Evidence from U.S. States / Journal of Money, Credit and Banking 27(4):1046~1059
Beekman, Gonne / 2014 / Corruption, Investments and Contributions to Public Goods: Experimental Evidence from Rural Liberia / Journal of Public Economics 115:37~47
Benson, Earl D. / 2005 / 'Robin Hood’ and Texas School District Borrowing Costs / Public Budgeting and Finance 25(2):84~105
Block, Steven A. / 2004 / The Price of Democracy: Sovereign Risk Ratings, Bond Spreads and Political Business Cycles in Developing Countries / Journal of International Money and Finance 23(6):917~946
Bayoumi, Tamin / 1995 / Do Credit Markets Discipline Sovereign Borrowers? Evidence from U.S. States / Journal of Money, Credit and Banking 27(4):1046~1059
Beekman, Gonne / 2014 / Corruption, Investments and Contributions to Public Goods: Experimental Evidence from Rural Liberia / Journal of Public Economics 115:37~47
Benson, Earl D. / 2005 / 'Robin Hood’ and Texas School District Borrowing Costs / Public Budgeting and Finance 25(2):84~105
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