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저널정보
한양대학교 경제연구소 Journal of Economic Research (JER) Journal of Economic Research (JER) 제18권 제3호
발행연도
2013.1
수록면
293 - 319 (27page)

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This paper investigates if the surge in portfolio debt inflows experienced by some emerging market economies after the global financial crisis can pose a serious threat to the stability of their foreign exchange markets. A regression analysis with panel data reveals that portfolio debt outflows are capable of destabilizing foreign exchange markets when they are accompanied by portfolio equity outflows and other investment outflows. The possibility of large investment outflows to disrupt stability in foreign exchange markets and to give rise to currency crises in emerging market economies calls for the use of various forms of capital flow management measures to manage large capital inflows. The counter-factual analysis presented in this paper reveals that capital controls were more effective in reducing portfolio debt investment inflows than non-residency based capital flow management measures were. The same analysis demonstrates that the effects of capital flow management measures on portfolio debt inflows tend to diminish in the longer run. On the contrary, macro-prudential regulations introduced by emerging market economies were effective in managing the external debt of financial institutions in the long run as well as in the short run.
#cross-border bond investment #foreign exchange market stability #capital flow management measure #capital controls #exchange market pressure

목차

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Aizenman, J. / 2010 / Exchange market pressure and absorption by international reserves: Emerging markets and fear of reserve loss during the 2008-09 Crisis google schola Aizenman, J. / 2010 / From the great moderation to the global crisis: Exchange market pressure in the 2000s google schola Alfaro, L. / 2007 / Capital flows in a glo\-balized world: The role of policies and institutions, In Capital Controls and Capital Flows in Emerging Economies / The University of Chicago google schola Baba, C. / 2011 / Effectiveness of capital controls in selected emerging markets in the 2000s google schola Binici, M. / 2010 / Controlling capital? legal restrictions and the asset composition of international financial flows google schola

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