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저널정보
이화여자대학교 국제지역연구소 Asian International Studies Review Asian International Studies Review 제15권 제2호
발행연도
2014.1
수록면
111 - 129 (19page)

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European monetary integration is causing economic imbalances because the optimal currency area criterion is not being properly met. Euro countries are experiencing chronic current account deficits. The purpose of this study is to explore the long-running divergent dynamics of real exchange rates and their determinants and influence. In this estimation, we find that the real effective exchange rate (REER) has a long term equilibrium relation to the balance of current account, the demographic aging effect, and the stage of development effect as a Euro-zone group. Also, we find that individual REER discrepancies have greatly diminished in recent years while the misalignments of individual and group REERs show a steady converging tendency of their equilibrium rates. The co-movement effect on the REER misalignment indicates a weak influence of determinant factors. In addition, the Euro-zone drives the undervalued rate of 3.44% with the current account deficit of 0.08% for the sample period, and the REER misalignment is not closely related to the trade deficit. The results for the future of the Eurozone would imply that the misalignments of currency cooperation members show an increasingly converging tendency of their equilibrium over time, and they also display co-integration regarding the cur-rent account balance and development phase as well as population aging.
#Co-Integration #Current Account Deficit #Demographic Aging #Euro-Zone #Filters #Exchange Rate Misalignment #Productivity #Real Effective rate

목차

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Alberola, E. / 2008 / Equilibrium Exchange Rates in New EU Members : External Imbalances versus Real Convergence / Review of Development Economics 12 (3) : 605 ~ 619 google schola Aloy, M. / 2009 / The role of demography in the long-run Yen/USD real exchange rate appreciation / Journal of Macroeconomics 31 (4) : 654 ~ 667 google schola Bayoumi / 2006 / New Rates from New Weights google schola Berka, M. / 2012 / Real Exchange Rate Adjustment in and out of the Eurozone / American Economic Review 102 (3) : 179 ~ 185 google schola Berka, M. / 2013 / Trends in European Real Exchange Rates / Economic Policy : 193 ~ 242 google schola

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