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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
서울대학교 경제연구소 Seoul Journal of Economics Seoul Journal of Economics 제25권 제4호
발행연도
2012.1
수록면
441 - 461 (21page)

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Survival conditions ensure the presence of consumptions that cost less than the total contingent income of agents in general equilibrium models. These conditions are generally fulfilled in competitive equilibrium. This paper shows the existence of equilibrium for incomplete-market economies where individuals' asset holdings are subject to portfolio constraints by introducing a new survival condition. Based on McKenzie's irreducibility assumption, Gottardi and Hens (1996) provide the GEI irreducibility condition for the existence of equilibrium in unconstrained asset markets. The GEI irreducibility condition, however, leaves no room for redundant assets such as financial derivatives simply because they do not contribute to the creation of risk-sharing opportunities in unconstrained asset markets. Thus, such condition is no longer valid in constrained asset markets where redundant assets are empowered to affect the financial ability of agents to possess `cheaper' consumptions in equilibrium. This paper extends the irreducibility assumption of Gottardi and Hens (1996) to constrained asset markets by considering the capability of financial derivatives to create intertemporal income transfers.
#Equilibrium #Portfolio constraints #Redundant assets #Incomplete markets #Arbitrage #Irreducibility #Survival conditions

목차

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참고문헌 (9)

참고문헌 신청
Aouani, Z. / 2011 / Reduced Equivalent Form of a Financial Structure / Journal of Mathematical Economics 47 (3) : 318 ~ 327 google schola Gottardi, P. / 1996 / The Survival Assumption and Existence of Competitive Equilibria When Asset Markets Are Incomplete / Journal of Economic Theory 71 (2) : 313 ~ 323 google schola Hahn, G. / 2008 / Constrained Asset Markets / the Spring 2008 Conference in Honor google schola Luttmer, E.G.J. / 1996 / Asset Pricing in Economies with Frictions / Econometrica 64 (6) : 1439 ~ 1467 google schola Magill, M. / 1991 / Incomplete Markets, In Handbook of Mathematical Economics / North Holland : 1523 ~ 1614 google schola

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