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자료유형
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저자정보
저널정보
한국무역연구원 무역연구 무역연구 제10권 제4호
발행연도
2014.1
수록면
915 - 930 (16page)

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This empirical study on the mutual influence among ELS(equity-linked security),DLS(derivatives-linked security, DLS) and ELF(equity-linked fund, ELF) in thederivatives-linked security market used monthly data over the period from January 2010 toJune 2014 covering 41 trading months in the research. In this paper, the data weredifferentiated by taking natural logarithms. Data were analysed using VAR(VectorAutoregressive), impulse response, variance decomposition and Granger causality. The main findings of the study were as follows. First, the correlation between ELS andDLS was found to be strong at (+)0.702410, while the correlation between ELS and ELF was(-)0.020266 and the correlation between DLS and ELF was (+)0.182662. Second, the levelvariables of the monthly sales for ELS and DLS were found to be non-stationary, but theirfirst difference of Log provided a stationary time series. The monthly sales variables of ELFwere, however, shown to be non-stationary both before and after their first difference. Third,there was at least one cointegration relationship between ELS, DLS and ELF. Finally, DLSand ELF Granger caused ELS.
#ELS #DLS #ELF #derivatives-linked security market #Granger Causality #correlation

목차

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Gavin, M. K. / 1998 / Structural adjustment to a terms of trade disturbance;the real exchange rate, stock prices and the current account / Columbia University, mimeo google schola Gordon M. Bodnar / 1993 / Exchange rate exposure and industry characteristics ; evidence from Canada, Japan, and the USA / Journal of International Money and Finance 12 : 29 google schola Granger, C. W. J. / 1969 / Investigating causal relations by econometric models and cross-spectral methods / Econometrica 37 : 424 ~ 438 google schola Hodder, James / 1982 / Exposure to exchange rate movements / Journal of International Economics 13 : 375 ~ 385 google schola Hong, H. W. Torous / 2007 / Do industries lead stock market? / Journal of Financial Economics 83 : 367 ~ 396 google schola

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