주식시장 변동성과 채권시장 변동성

유한수

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자료유형: 학술저널

저자정보: 유한수

저널정보: 한국기업경영학회 기업경영연구 기업경영연구 제15권 제2호

발행연도: 2008.1

수록면: 41 - 51 (11page)

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본 연구는 투자자들의 많은 투자의 대상이 되고 있는 주식시장과 채권시장 변동성의 관계를 연구한 논문으로 관측변동성에 대해서만 연구한 기존논문들과는 차별적으로 상태공간모형에 의해 추정된 영속적 변동성과 일시적 변동성에 대해서도 분석하였다. 동시기적 상관관계분석에서는 관측변동성, 영속적 변동성의 경우에는 상관관계가 유의한 것으로 나타났으며, 일시적 변동성은 상관관계가 유의하지 않은 것으로 나타났다. 동태적 관계분석에서는 관측변동성은 시차 4, 5에서 채권시장이 주식시장을 선도하는 것으로 나타났으며, 영속적 변동성의 경우에는 서로 양방향으로 영향을 미치는 상호작용관계가 있는 것으로 나타나 변동성 중에서 추세부분이 피드백관계를 갖는 것으로 판단된다. 잡음거래로부터 발생되는 일시적 변동성의 경우에는 시차 4, 5, 6의 경우에 국고채 일시적 변동성이 KOSPI 일시적 변동성에 대해 선도관계가 있는 것으로 나타났다

#영속적 변동성 #일시적 변동성 #그랜저 인과관계 #잡음거래 #Permanent Volatility #Temporary Volatility #Granger Causality #Noise Trading

참고문헌 (14)

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Boudoukh, J / 1994 / A Tale of Three Schools:Insights on Autocorrelations of Short-horizon Stock Returns / Review of Financial Studies 7 (3) : 539 ~ 573

Engle, R. F / 1999 / A Long-run and Short-run Component Model of Stock Return Volatility, in R.Engle,and H.White,ed.,Cointegration,Causality,and Forecasting A Festschrift in Honour of

Fama, E / 1988 / Permanent and Temporary Components of Stock Prices / Journal of Political Economy 96 (2) : 246 ~ 273

Glosten, L. / 1993 / On the Relation between the Expected Value and Volatility of the Nominal Excess Return on Stocks / Journal of Finance 48 (5) : 1779 ~ 1801

Hwang, S. / 2000 / Market Risk and the Concept of Fundamental Volatility:Measuring Volatility across Asset and Derivative Markets and Testing for the Impact of Derivatives M

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