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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제13권 제6호
- 발행연도
- 2011.1
- 수록면
- 3,189 - 3,202 (14page)
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본 논문은 1997-1998년 금융위기 이후 한국제조업의 현금보유와 투자정책의 장기적 변화 요인에 대한 이해를 넓히기 위해 금융위기 이후 급격하게 발달한 채권시장의 영향을 분석한다. 이를 위해 채권시장을 통한 자금조달능력의 차이가 금융위기 이후 한국제조업의 유동성관리와 투자전략에 차이를 가져오는지를 검증한다. 연구결과는 다음과 같다. 첫째, 금융위기 이후 제조업기업의 현금성 자산보유는 증가한 반면 고정자산 투자는 감소하였다. 둘째, 채권을 발행하지 못하는(채권신용등급이 없는) 기업들의 현금수요가 상대적으로 높아졌다. 셋째, 기업집단에 속하지 않는 기업의 경우 채권을 발행하지 못하는 기업의 현금-현금흐름 민감도가 높아 재무적 제약이 상대적으로 심하다는 것을 발견하였다. 이러한 결과들은 금융위기 이후 시가평가제 도입을 정점으로 한 채권시장의 변화가 기업들의 재무적 전략에 장기적인 차이를 가져왔음을 의미한다.
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참고문헌 (18)
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Almeida, H. / 2004 / The cash flow sensitivity of cash / Journal of Finance 59 (4) : 1777 ~ 1804
Borensztein, E. / 2002 / Financial crisis and credit crunch in Korea: Evidence from firm-level data / Journal of Monetary Economics 49 : 853 ~ 875
Faulkender, M. / 2006 / Does the source of capital affect capital structure / Review of Financial Studies 19 : 45 ~ 79
Fazzari, S. / 1988 / Financing constraints and corporate investment / Brooking Papers on Economic Activity 1 : 141 ~ 195
Freedman,D.A / 2006 / On the so-called ‘Huber sandwich estimator’ and ‘robust’ standard errors / The American Statistician 60 : 299 ~ 302
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