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논문 기본 정보

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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제16권 제3호
발행연도
2014.1
수록면
1,215 - 1,226 (12page)

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This paper examines the effect of investing R&Ds on the firm’s financial performance under financial distress. A trade-off exists between the firm’s short-term financial difficulty and long-term growth. The financial performance is simultaneously influenced by the benefits from R&D investments and the liquidity constraints for financing R&D investments. We collect a sample of 606,534 quarterly observations where total assets and sales are positive between 1981 and 2005 from the quarterly COMPUSTAT database. To define whether or not a firm is experiencing financial distress, we use the Ohlson’s model (1980) which implements a logistic regression to measure the financial distress of public firms. The empirical results show that the financial distress risk of the high-tech industry is relatively less aggravated by maintaining high cumulative R&D investments. The low-tech firms may rather improve their financial performance by decreasing their R&D expenditures under the high financial distress risk state.
#R& #amp #D investments #Ohlson's score #Financial distress risk #Liquidity constraints #High-tech and low-tech industries

목차

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Altman, E. I. / 1968 / Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy / Journal of Finance 23 (4) : 589 ~ 609 google schola Bris, A. / 2006 / The Cost of Bankruptcy : Chapter7 Liquidation versus Chapter 11 Reorganization / Journal of Finance 61 (3) : 1253 ~ 1303 google schola Chan, L. / 2001 / The Stock Market Valuations of Research and Development Expenditures / Journal of Finance 56 (6) : 2431 ~ 2457 google schola Davidson, W. N. / 2006 / IPO Placement Risk and the Number of Co-Managers / The Financial Review 41 (3) : 405 ~ 418 google schola Dichev, I. D. / 1998 / Is the Risk of Bankruptcy a Systematic Risk? / Journal of Finance 53 (3) : 1131 ~ 1147 google schola

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