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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제16권 제3호
- 발행연도
- 2014.1
- 수록면
- 1,363 - 1,371 (9page)
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본 논문은 국가신용위험의 지표로 최근 그 활용도가 높아지고 있는 국가 CDS 스프레드의 결정요인을 분석하였다. 지금까지 국내외적으로 국가신용위험의 결정요인에 관한 연구는 국채 가산금리를 대상으로 한 연구가 주를 이루고 있으며, 국가신용위험의 대용지표로 CDS 스프레드를 사용한 경우는 매우 드문 실정이다. 국가 CDS 스프레드에 관한 해외 선행연구들은 CDS 스프레드의 결정요인으로 글로벌 금융시장 지표들을 주로 거론하였으나, 본 논문은 국내경제 펀더멘털이 우리나라의 CDS 스프레드에 미치는 영향에 초점을 맞추어 국가 CDS 스프레드의 결정요인을 분석하였다. 실증분석 결과, 경제성장률, 경상수지, 대외부채, 환율 등 거시경제지표들이 우리나라의 외평채 CDS 스프레드의 변동을 설명하는데 유의한 것으로 나타났다. 외평채 CDS 스프레드와 거시경제 변수 간의 이와 같은 높은 상관관계는 국가 CDS 스프레드가 국내경제 펀더멘털을 잘 반영하고 있음을 시사한다. 또한 글로벌 금융시장에서 투자자들의 불안 심리를 반영하는 VIX지수도 국가 CDS 스프레드에 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 이러한 분석결과는 해외 금융시장 요인과 더불어 국내 펀더멘털 요인도 국가 CDS 스프레드를 결정하는 중요한 요인임을 시사한다.
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참고문헌 (13)
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Aizenman, J. / 2010 / Selective Swap Agreements and the Global Financial Crisis / International Review of Economics and Finance 19 : 353 ~ 365
Eichengreen, B. / 2000 / Capital Flows and the Emerging Economies: Theory, Evidence, and Controversies / The University of Chicago Press
Ferrucci, G. / 2003 / Empirical Determinants of Emerging Market Economies' Sovereign Bond Spreads
Hilscher, J. / 2010 / Determinants of Sovereign Risk: Macroeconomic Fundamentals and the Pricing of Sovereign Debt / Review of Finance 14 : 235 ~ 262
Longstaff, F. / 2007 / How Sovereign is Sovereign Credit Risk? / American Economic Journal: Macroeconomics : 75 ~ 103
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