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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제15권 제3호
- 발행연도
- 2013.1
- 수록면
- 1,513 - 1,524 (12page)
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본 연구는 최근 자산배분을 통한 리스크 감소에 효과적이고, 유동성이 높은 이유로 투자가 증가하고 있는 상장지수펀드(exchange traded fund; ETF)의 수익률과 국제 상품선물시장의 포지션 변화를 포함한 거래정보 사이의 관련성을 분석하였다. 분석을 통해 다음의 세 가지 사항을 확인할 수 있었다. 첫째, 교차시장간 정보전이 메커니즘의 관점에서 상품시장에서 주식시장, 선물시장에서 현물시장, 미국시장에서 국내시장으로의 정보전이효과가 존재함을 확인할 수 있었다. 둘째, 원유 및 금선물가격의 비상업용 포지션의 경우 향후 경기전망에 대한 정보를 포함하고 있어, 이에 따라 주식수익률의 방향이 체계적으로 결정되는 경향을 보였다. 셋째, 상업용 포지션의 경우 헤저(hedger)의 자산 공급상황과 관련성이 있는 정보로서 인식되어, 국내 주식시장의 수익률에 유의한 영향을 미치는 것으로 분석되었다. 또한, 금선물시장에 한해 미결제약정변화와 ETF수익률 사이에 유의한 관련성이 존재함이 확인됨으로써, 금선물시장과 국내 주식시장간에는 자금유출입에 따른 대체관계가 존재한다고 볼 수 있다. 결론적으로 본 연구가 국내 주식시장에 미치는 국제 상품선물시장의 포지션 및 미결제약정 변화의 영향력을 확인했다는 점에서 국내 주식시장의 가격발견에 일조할 수 있다고 사료된다. 또한, 본 연구가 학문적인 관점에서 국내 ETF 시장과 국제 상품선물시장을 대상으로 교차시장간 정보전이 메커니즘을 새로운 연구방법론을 통해 확인한 바, 향후 후속연구를 촉진시킬 수 있는 계기를 마련하였다고 사료된다.
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참고문헌 (16)
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Acworth, W. / 2010 / Massive Response to CFTC Position Limit Proposal / The Magazine of the Futures Industry : 38 ~ 41
Adelman, M. / 1995 / The Genie out of the Bottle-World Oil Since 1970 / MIT Press
Gilbert, C. / 2010 / How to Understand High Food Prices / Journal of Agricultural Economics 61 (2) : 398 ~ 425
Gutierrez, J. / 2009 / Where does Return and Volatility Come from? The Case of Asian ETFs / International Review of Economics and Finance 18 (4) : 671 ~ 679
Hamilton, J. D. / 2009 / Cause and Consequences of the Oil Shock of 2007-08 / Brookings Papers on Economic Activity 1 (Spring) : 215 ~ 261
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