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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 저널정보
- 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제14권 제3호
- 발행연도
- 2012.1
- 수록면
- 1,645 - 1,658 (14page)
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금융시장의 글로벌화와 자유화는 금융시장의 발전을 도모해 온 한편 다양한 위험으로의 노출가능성도 증대시켜왔다. 따라서 환율이나 금리와 같은 주요 금융변수가 금융기관에 미치는 영향을 분석하는 연구는 그 필요성이나 중요성이 증대되었다. 본 연구는 GARCH-M-GED 모형을 적용하여 금융기관 주가가 시장위험을 초과하여 환율이나 금리의 추가적 영향을 받는지 분석하였다. 분석결과, 금리보다는 환율의 추가적 영향력이 큰 것으로 확인되었다. 금리의 추가적 영향력은 은행업에 국한되며 신뢰수준도 낮게 나타난 반면 환율의 추가적 영향력은 보험업을 제외한 금융업 전반에서 통계적으로 유의하였다. 계수의 절대값도 환율민감도계수가 금리민감도계수보다 월등히 큰 것으로 나타났다. 변동성전이의 경우, 환율변동성의 주가변동성에 대한 전이는 통계적으로 유의하지 않은 반면, 금리변동성이 주가의 변동성으로 전이되는 경우는 존재하였다. 본 연구가 밝혀낸 가장 중요한 사실은 보험업을 제외한 금융기관들의 주가가 주식시장 평균보다 환위험에 더욱 노출되어 있다는 사실이다. 이러한 결과는 금융기관 위험관리자, 정부당국, 투자자 모두에게 유용한 정보를 제공할 수 있을 것이다.
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참고문헌 (26)
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Akella, S. R. / 1992 / Innovations in Interest Rates, Duration Transformation, and Bank Stock Returns / Journal of Money, Credit, and Banking 24 (1) : 27 ~ 42
Bae, S. C. / 1990 / Interest Rate Changes and Common Stock Returns of Financial Institutions: Revisited / Journal of Financial Research 13 (1) : 71 ~ 79
Brewer, E. / 1990 / An Intracyclical Analysis of the Risk Sensitivity of Bank Stock Returns / Quarterly Journal of Business and Economics 29 (1) : 125 ~ 144
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