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논문 기본 정보

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저널정보
한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제16권 제1호
발행연도
2014.1
수록면
255 - 266 (12page)

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본 연구는 Engle(2002)의 MGARCH-DCC(multivariate generalized autoregressive conditional hetero- skedastic-dynamic conditional correlation) 모형을 이용하여 주가와 유가의 동태적 조건부상관관계를 분석하였다. 이를 바탕으로 공적분 검정 후 벡터오차수정모형(vector error correction model; VECM), 벡터자기회귀(vector autoregressive; VAR) 모형을 통해 주요거시경제변수와의 충격반응함수를 분석하였다. 동태적 조건부상관계수에 대한 공적분 검정결과 비내구재 산업의 통신(telecommunication; TELCM)을 제외하고 공적분이 존재하였다. 공적분이 존재한다는 것은 변수들 간에 장기적인 균형관계가 존재한다는 것을 의미한다. 벡터오차수정모형과 벡터자기회귀모형을 통한 충격반응분석 결과 주요거시변수에 대해 내구재 산업이 비내구재 산업보다 더 민감하게 반응하는 것으로 나타났으며, 그 중 이자율(interest rate; IR)이 가장 영향을 미치는 것으로 나타났다. 이자율이 상승하게 되면 시장에 유동성이 감소하여 주식수익률이 하락할 수 있다는 것과 일치되는 내용이다.
#다변량일반자기회귀조건부이분산-동태적조건부상관관계 #충격반응함수 #벡터오차수정모형 #이자율 #국제유가 #DCC-MGARCH model #Impulse response function #VECM #Interest rate #International oil price

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