Long-Run Consequences of the Listing of Financial Institutions

최승두

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자료유형: 학술저널

저자정보: 최승두

저널정보: 한국자료분석학회 Journal of The Korean Data Analysis Society Journal of The Korean Data Analysis Society 제8권 제2호

발행연도: 2006.1

수록면: 503 - 511 (9page)

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This paper compares long-run cumulative abnormal returns of initial public offerings (IPO) in the financial industry using a sample of 44 privatized financial institution initial public offerings from 20 countries. This paper compares one three, and five year holding period returns of the financial institution IPOs to those of the domestic stock market indices and to those of size and size and book to market equity ratio(BM) matched firms of respective countries. Findings are in sharp contrast to the previous studies. IPOs from the financial industry insignificantly underperform their domestic stock markets in the long run. However, they do show more significant abnormal long term stock performance relative to their Fama French size or size and BM matched benchmark firms. The results in the paper suggest that previous results on the long run stock performance of financial IPOs should be interpreted with caution. JEL Classification: G32

#Financial Institutions #IPO #CAR #Size-matching #Benchmarks.1. IntroductionSince the early 1980s #privatization of state-owned enterprises has become very popular in many countries and has dramatically promoted development of capital markets around

참고문헌 (11)

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/ 1995 / Credible privatization 85 : 847 ~ 859

/ 1997 / Detecting long-run abnormal stock returns: The empirical power and specification of test statistics 43 : 341 ~ 372

/ 1997 / Do firms knowingly sell overpriced equity? 52 : 1439 ~ 1466

/ 1997 / Myth or reality? The long-run underperformance of initial public offerings: Evidence from venture and non-venture capital-backed companies 52 : 1791 ~ 1821

/ 1998 / The financial and operating performance of newly privatized firms: Evidence from developing countries 53 : 1081 ~ 1110

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