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논문 기본 정보

자료유형
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저자정보
저널정보
한국금융공학회 金融工學硏究 金融工學硏究 제7권 제4호
발행연도
2008.1
수록면
77 - 100 (24page)

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본 연구에서는 옵션가격결정모형을 이용한 예상도산확률(EDP)의 부실 및 회생의 예측가능성을 분석하였으며, 그 결과는 다음과 같다. 첫째, EDP를 이용한 부실예측가능성 분석결과, 부실기업 전체적으로 볼 때 EDP는 부실시점 11개월 이전부터 0.20 이상의 높은 값을 보였으며, 부실시점으로부터 측정시점이 가까울수록 그 값이 급증하였다. 또한 부실기업의 평균EDP는 부실시점이후 36개월 간 0.60 이상의 높은 값을 보여 그 충격이 상당기간 지속됨을 보였다. 따라서 기존연구들의 연구결과와 마찬가지로 EDP는 부실예측에 유용한 지표임을 재확인할 수 있었다. 둘째, EDP를 이용한 회생예측가능성 분석결과, 회생시점 이전 18개월부터 어느 정도의 하향추세를 확인할 수 있었다. 또한 회생시점 이전 36개월, 24개월, 12개월 간의 EDP가 각각 0.523, 0.499, 0.467로 회생시점으로부터 측정시점이 가까울수록 그 값이 미약하나마 감소하였다. 회생시점 이전 기간에 대한 EDP 증가율에 있어, 회생기업 전체적으로 볼 때, 이전 10개월까지의 EDP가 -10% 이상의 높은 감소율을 가지며 회생시점에 가까울수록 그 감소율의 폭도 커짐을 알 수 있었다. 따라서 EDP는 부실화된 기업의 회생예측에 유용한 지표임을 확인할 수 있었다.
#부실예측 #회생예측 #예상도산확률 #옵션가격결정모형 #EDP #distress predicting #turnaround predicting #expected default probability #EDP #OPM

목차

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참고문헌 (19)

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Altman, E. / 1968 / Financial Ratios, Discrimination Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy / Journal of Finance 23 : 589 ~ 609 google schola Beaver, W. H. / 1966 / Financial Ratios As Predictors of Failure / Journal of Accounting Research 4 : 71 ~ 111 google schola Black, F. / 1973 / The Pricing of Options and Corporate Liabilities / Journal of Political Economy 81 : 637 ~ 654 google schola Crobie, J. / 2003 / Modeling Default Risk," Working Paper, Moody's KMV Company google schola Hull, J. / 1995 / Introduction to Futures and Options Markets, 2th ed / Pretice Hall google schola

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