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변액보험에서 비대칭적 리스크 특성을 갖는 보증준비금의 경우 기존 연구와 실무에서 확률론적으로 평가되고 있지만, 이를 내포한 변액보험 상품 자체의 수익성은 결정론적으로 분석하여 왔다. 본 연구에서는 보증준비금에만 확률론적 시나리오가 적용되었던 1단계 확률론적 모형화의 한계를 인식하고, 원칙론적인 다단계 확률론적 모형화의 일반적 방법론을 제시하며, 이를 변액보험의 수익성분석에 적용하여 보았다. 분석 결과, 다단계 확률론적 현금흐름을 사용하면 결정론적 시나리오에서 최적가정치 추정시 발생하는 자의성을 제거할 수 있음을 밝혀내었으며, 수익성의 확률분포가 비대칭적인 모습을 띠는 것을 확인할 수 있었다. 또한 보증준비금 평가를 미래의 시장상황 변동에 따라 갱신하는 재산출식 다단계 확률론적 방법론을 적용한 결과, 변액보험 수익성 평가의 오차를 줄일 수 있었다. 재산출식 다단계 확률론적 방법론의 경우, 1년마다 보증준비금을 재산출하는 정도로도 수익성 평가목적으로는 충분하다는 사실을 발견하였다.
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참고문헌 (21)
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Gaillardetz, P. / 2006 / Valuation of Equity-Linked Insurance and Annuity Products with Binomial Models / North American Actuarial Journal 10 (4) : 117 ~ 144
IAA / 2010 / Stochastic Modeling: Theory and Reality from an Actuarial Perspective
Ino, R. / 2011 / Variable Annuity Development in Japan / Risk and Opportunity - China Variable Annuities Seminar
Knispel, T. / 2011 / From the Equivalence Principle to Market Consistent Valuation / Jahresbericht der Deutschen Mathematiker-Vereinigung 113 (3) : 139 ~ 172
Lebel, D. / 2009 / Case Study: Market-consistent Pricing / Economic Capital and Market-Consistent Embedded Value: Bringing it all Together
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Knispel, T. / 2011 / From the Equivalence Principle to Market Consistent Valuation / Jahresbericht der Deutschen Mathematiker-Vereinigung 113 (3) : 139 ~ 172
Lebel, D. / 2009 / Case Study: Market-consistent Pricing / Economic Capital and Market-Consistent Embedded Value: Bringing it all Together
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