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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2012.1
- 수록면
- 129 - 149 (21page)
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이슬람 샤리아 원칙은 이자수수 행위를 금지하여 자본시장의 주요 자산인 채권(Bond)의 발생을 기본적으로 허용하지 않는 대신 수쿠크를 통해 금융시장 자금을조절한다. 한편, 금융시장에 있어 주식시장과 채권시장간 변동성 이전 문제는 포트폴리오 및 위험관리에 있어 중요한 주제로서 다루어져 왔다. 선행연구에 있어, 양시장 간 변동성 이전에 있어 양방향, 채권시장에서 주식시장, 주식시장에서 채권시장 등 3가지 결과 중에서 일치적 합의된 연구는 없었다.
따라서, 우리는 VAR-bivariate-GARCH형을 이용하여 금융위기 동안 말레이시아 샤리아 주식지수와 채권적 특성을 지닌 수크크 GII간의 변동성 이전을 분석하였다. 분석결과 금융위기 시 주식시장의 변동성이 수쿠크 시장에 이전되었는데, 이는금융위기시 금융시장의 혼란으로 인한 경제위기를 민간은행의 안정화 자금 공급을위해 공공적 목적 가진 수쿠크를 통해 시장은 안정시켰음을 알 수 있다. 따라서 시장의 충격과 변동성에 있어 주식시장이 채권시장에 선도적 역할을 하고 있음을 알수 있다.
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참고문헌 (26)
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Andersen, T. G / / Real-time Price Discovery in Global Stock, Bond and Foreign Exchange Markets / Journal of International Economics 73 : 251 ~ 277
Campbell, J. Y / 2003 / Equity Volatility and Corporate Bond Yields / Journal of Finance 58 (6) : 2321 ~ 2350
Cappiello, L / 2006 / Asymmetric Dynamics in the Correlations of Global Equity and Bond Returns / Journal of Financial Econometrics 4 (4) : 537 ~ 572
Chordia, T / 2005 / An Empirical Analysis of Stock and Bond Market Liquidity / Review of Financial Studies 18 (1) : 85 ~ 129
Chulia, H / 2008 / The Economic Value of Volatility Transmission between the Stock and Bond Markets / Journal of Futures Markets 28 (11) : 1066 ~ 1094
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Chulia, H / 2008 / The Economic Value of Volatility Transmission between the Stock and Bond Markets / Journal of Futures Markets 28 (11) : 1066 ~ 1094
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