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본 연구는 일중 거래량 가중평균가격을 사전적으로 예측하여 거래하는 전략의 성과를 비교하고 예측오차가 시장 및 종목의 특징에 관하여 내재하고 있는 정보를 실증적으로 분석한다. KOSPI50의 구성종목의 5분 거래량과 체결 가격을 바탕으로 한 한국시장의 대형종목을 분석 대상으로 하며 푸리에 변환을 통한 동태적인 예측 방법과 과거 자료의 구간별 단순 평균을 이용한 정태적인 방법을 적용하였으며, 사후적으로 측정된 실제 거래량 가중평균가격과의 오차를 계산하고 그 오차의 함의를 밝힌다. 우리는 푸리에 변환을 통한 동태적인 분석의 예측오차가 각 종목별 시장가치와 음의 관계이며 평균 거래대금과는 양의 관계가 있음을 보이며 이러한 패턴이 나타나는 거래 매커니즘에 대한 해석을 제공한다.
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참고문헌 (20)
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Ahn, H.-J. / 1996 / Tick size, spread and volume / Journal of Financial Intermediation 5 : 2 ~ 22
Ahn, H.-J. / 1998 / Decimalization and competition among stock markets :evidence from the Toronto Stock Exchange cross-listed securities / Journal of Financial Markets 1 : 51
Bacidore, J. / 1997 / The impact of decimalization on market quality: an empirical investigation of the Toronto Stock Exchange / Journal of Financial Intermediation 6 : 92 ~
Berkowitz, S. / 1988 / The total cost of transactions on the NYSE / The Journal of Finance 43 : 97 ~ 112
Biais, B. / 1995 / An Empirical analysis of the limit order book and the order flow in the Paris bourse / The Journal of Finance 50 : 1655 ~ 1689
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Biais, B. / 1995 / An Empirical analysis of the limit order book and the order flow in the Paris bourse / The Journal of Finance 50 : 1655 ~ 1689
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