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본 연구는 주성분분석(Principal Component Analysis)을 통해 명목이자율의 기간구조와 물가연동부채권의 이자율로부터 요인을 추출한 후 이들 요인들의 확률적변화를 표준적인 O-U과정(Ornstein-Uhlenbeck Process)으로 가정하여 명목채권과 물가연동부채권의 가격을 이론적으로 도출하였다.
특히 물가연동부채권의 복잡한 구조를 정확하게 반영한 이론가격을 도출함으로써 기존논문과 차별화를 가져왔고 동모형을 일본의 물가연동부채권인 자료 에 적용하였다.
실증분석 결과는 동 모형이 일본의 실질이자율 및 명목이자율의 시계열 및 횡단면 공히 설명력이 우수한 것으로 밝혀졌으며 더 나아가 피셔가설(Fisher Hypothesis)이 기각됨을 밝혔다.
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참고문헌 (30)
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Alonso, F / 2001 / Estimation Inflation Expectations Using French Government Inflation-Indexed Bonds
Anderson, N / 2001 / New Estimates of the UK Real and Nominal Yield Curves
Ang, A / 2003 / The Term Structure of Real Rates and Expected Inflation
Arak, M / 1985 / The Real Rate of Interest : Inferences from the New UK Indexed Gilts / International Economic Review 26 (2) : 399 ~ 408
Barr, D. G / 1995 / An Assessment of the Relative Importance of Real Interest Rates, Inflation and Term Premia in Determining the Prices of Real and Nominal UK Bonds
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Ang, A / 2003 / The Term Structure of Real Rates and Expected Inflation
Arak, M / 1985 / The Real Rate of Interest : Inferences from the New UK Indexed Gilts / International Economic Review 26 (2) : 399 ~ 408
Barr, D. G / 1995 / An Assessment of the Relative Importance of Real Interest Rates, Inflation and Term Premia in Determining the Prices of Real and Nominal UK Bonds
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