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이 논문은 헤지펀드 등 금융기관들의 금융적 투기가 효율시장가설의주장과 달리 상품시장의 가격변동과 왜곡을 발생시킬 수 있고, 따라서이러한 시장에 대한 엄격한 규제가 필요하다는 것을 주장한다. 효율시장가설은 헤지펀드가 가격위험을 헤징하고 정확한 가격을 발견하는데 중요한 역할을 한다고 주장하지만, 이 글은 이와 반대로 선물시장에서 헤지펀드의 거래가 증가할수록 가격이 장기균형가격으로 수렴하는 속도가저하되는 등의 왜곡현상이 나타난다고 주장한다. 또한 선물시장에서의투기적 거래가 역사적인 수준으로부터 크게 벗어나지 않았다는 주장과달리, 과잉투기(excessive speculation)가 존재하였으며 과잉투기를 이끈 헤지펀드 등에 의해 선물가격이 비정상적으로 폭등하였다. 선물시장에서의가격폭등은 현물-선물등가법칙에 의해 곧바로 현물시장의 가격폭등을유발시키고, 그 결과 경제 전체적으로 나쁜 영향을 주게 된다.
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참고문헌 (26)
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Barberis, N. / 2005 / Comovement / Journal of Financial Economics 75
Broertjes, P / 2010 / Dynamic Adjustment of Stock Prices to the Fundamental Value
Brunnermeir, M / 2004 / the Hedge Funds and Technology Bubble / Journal of Finance 59 (5)
Chincarini, L. / 2007 / Natural Gas Futures and Spread Position Risk: Lession From the Collapse of Amaranth Advisors L.L.C
Das, S / 2010 / 파생상품, 드라마틱한 수익률의 세계 / 아경북스
Broertjes, P / 2010 / Dynamic Adjustment of Stock Prices to the Fundamental Value
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