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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2014.6
- 수록면
- 1 - 28 (28page)
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본 연구의 목적은 국내 주식형 펀드에서 유동성 타이밍능력이 펀드의성과를 향상시키는지를 검토하는 것이다. 표본기간 2001년 1월부터 2011년 12월까지 거래되었던 국내 모든 주식형 펀드들 가운데 2년(24개월) 이상 존재한 3,336개 펀드를 이용하여 Pastor and Stambaugh(2003)의 유동성 측정치와 Amihud(2002)의 비유동성 측정치로 시장 유동성을 측정하고 이를 바탕으로 Carhart(1997)의 4요인 모형에 Busse(1999)가 제안한 모형을 활용하여 시계열 회귀분석 모형을 구축하여 유동성 타이밍능력이 있는 펀드와 그렇지 않은 펀드로 구분하였다. 유동성 타이밍능력이 있는 펀드와 그렇지 못한 펀드로 구분된 펀드들의 수익률을 바탕으로 동등가중 포트폴리오를 추정하고, 추정된 포트폴리오의 성과를 측정하기 위해 17개의의 성과평가 지표를 사용하였다.분석결과, 전반적으로 유동성 타이밍능력이 있는 펀드가 그렇지 않은 펀드에 비해 더 나은 성과를 가지지 않는다고 나타났다. 하지만, 외표본 분석에서는 유동성 타이밍능력이 없는 펀드가 유동성 타이밍능력이 있는 펀드에 비해 더 나은 성과를 가진다고 나타났다. 이러한 결과는 성과평가 지표의 선택과 유의수준의 기준이 중요한 요인이라는 사실을 제시한다.
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