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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2013.12
- 수록면
- 1 - 22 (22page)
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본 연구에서는 대리인 이론의 관점에서 중국 상장기업이 공모전 10대주주간 내부적 소유구조가 기업IPO 저평가 현상에 미치는 영향에 대하여 분석하여 보았다. 실증분석을 위하여 2006년 6월에서 2012년 12월까지 표본기간 동안 중국 상하이 및 심천 주식시장에 상장되어 중국 청화대학교(清华大学)와 펜실베이니아 대학교 와튼 스쿨(The Wharton School) 연합 개발된 RESSET데이터베이스에 존재하는 IPO 발행 기업을 대상으로 실증분석하였다.본 연구의 주요 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 최대주주지분율, 5대주주지분율 및 10대주주지분율이 증가할수록 IPO 저평가수준이 떨어진다는 경영자안주가설이 중국 IPO시장에서 입증되었다. 둘째, 최대주주 및 5대주주의 상대적 영향력이 감소할수록, 즉 5대주주와 1대주주간의 지분율 차이, 10대주주와 1대주주간의 지분율 차이 및 10대주주와 5대주주간의 지분율 차이가 증가할수록 IPO 저평가수준이 떨어진다는 이해일치가설이 중국 IPO시장에서 입증되었다. 셋째, 주주당소유주식수가 증가할수록 IPO 저평가수준이 증가한다.이상의 결과는 중국에서 기업 공모전 10대주주간의 내부적 소유구조가 IPO의 저평가 현상에 유의한 영향을 준다는 점을 시사하고 있다. 즉, 공모전 10대주주간의 내부적 소유구조가 IPO의 저평가 현상에 대한 하나의 신호로서 중요한 역할을 하고 있는 것이다.
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