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기존 국내 선행연구와는 달리, 본 연구는 재무정책 측면에서 운전자본관리가 기업수익성에 미치는 영향을 분석한다. 2003년부터 2013년까지 우리나라 KOSPI와 KOADAQ에 상장된 기업을 대상으로 패널자료를 가지고 패널회귀분석을 통하여, 우리는 기업수익성의 결정요인을 분석한다. 기업수익성의 대용변수로서 경제적부가가치(EVA)를 사용하고, 운전자본의 구성요소로서 현금비율, 매출채권비율, 재고자산비율 및 매입채무비율을 사용한다. 통제변수로서 유동비율, 부채비율, 기업규모 및 매출액증가율을 사용한다. 기분분석의 결과, 기업수익성을 결정 하는 운전자본의 구성요인은 현금비율, 매출채권비율, 매입채무비율인 것으로 나타났다. 현금 비율과 매입채무비율은 기업수익성에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났고, 매출채권비율은 기업수익성에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 그러나 재고자산비율은 기업수익성에 영향을 미치는 증거는 나타나지 않았다. 그리고 KOSPI와 KOSDAQ 속한 기업, 글로벌 금융위기 이전기간과 이후기간, 운전자본 잉여와 부족 기업 및 당기순이익과 당기순손실이 발생한 각각의 경우에서, 운전자본 구성요소와 기업수익성 사이의 관계가 혼재되어 있는 것으로 나타났다. 본 연구의 분석결과에서 기업수익성을 결정하는 운전자본 구성요인은 기업들이 당면하는 여러 가지 상황에 따라 다양하다는 것을 확인하였다.
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1. [학술지(정기간행물)] - 김문겸 / 2012 / 부채가 수익성에 미치는 영향에 관한 연구: 중소기업과 대기업의 비교 / 기업경영연구 19 (3) : 47 ~ 70
2. [학술지(정기간행물)] - 남명수 / 2004 / 영업주기의 변동과 기업가치 생산성 / 생산성논집 18 (2) : 39 ~ 61
3. [학술지(정기간행물)] - 박순식 / 2004 / 기업의 유동성 결정요인에 관한 연구 / 경영교육연구 (33) : 267 ~ 286
4. [학술지(정기간행물)] - 백재승 / 2010 / 경제위기와 기업가치: 외환위기와 글로벌 금융위기 비교 분석 / 대한경영학회지 23 (3) : 1243 ~ 1265
5. [학술지(정기간행물)] - 송준협 / 2014 / 거래신용정책이 자본구조에 미치는 영향 / 경영교육연구 29 (3) : 293 ~ 311
2. [학술지(정기간행물)] - 남명수 / 2004 / 영업주기의 변동과 기업가치 생산성 / 생산성논집 18 (2) : 39 ~ 61
3. [학술지(정기간행물)] - 박순식 / 2004 / 기업의 유동성 결정요인에 관한 연구 / 경영교육연구 (33) : 267 ~ 286
4. [학술지(정기간행물)] - 백재승 / 2010 / 경제위기와 기업가치: 외환위기와 글로벌 금융위기 비교 분석 / 대한경영학회지 23 (3) : 1243 ~ 1265
5. [학술지(정기간행물)] - 송준협 / 2014 / 거래신용정책이 자본구조에 미치는 영향 / 경영교육연구 29 (3) : 293 ~ 311
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