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논문 기본 정보

자료유형
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저널정보
한국증권학회 한국증권학회지 한국증권학회지 제38권 제1호
발행연도
2009.3
수록면
107 - 136 (30page)

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본 연구에서는 원화, 달러화, 엔화, 유안화, 유로화 상호간의 수익률의 비대칭적 변동성의 존재와 특징 그리고 시간의 흐름에 따른 변화를 서브프라임 사태의 이전과 이후를 나누어서 살펴보고 이를 통화의 안전성의 관점에서 해석한다. GJR-GARCH모형을 이용하여 20개의 환율의 수익률의 일일변동성에서 비대칭성의 존재 및 유의수준에 대한 검정을 한 결과 원화는 상대통화의 가치 하락에 대해서 서브프라임 사태이후 음의 비대칭성을 엔화는 양의 비대칭성을 갖는 것을 확인할 수 있었다. 이로부터 서브프라임 사태 이후 엔화는 나머지 통화에 대해서 안전적인 통화로서의 역할을 하고, 원화는 안전적인 통화로서의 역할을 하지 못한 것을 알 수 있다. 유안화와 달러화는 원화에 대해서만 안전적인 통화로서의 역할을 하고, 유로화는 비대칭적 변동성이 존재하지 않아서 엔화를 제외한 모든 통화에 대해서 안전적인 통화로서의 역할을 하지 못했음을 알 수 있다. 우리나라의 경제적인 위상에 비추어 볼 때 원화가 어떤 통화에 대해서도 안전적인 통화로서의 위치를 확보하지 못한 것은 원화의 국제화가 아직 느린 속도로 진행되고 있기 때문인 것으로 보인다.
#Base Currency Effect #기축통화 #Vehicle Currency #안전통화효과 #Asymmetric Volatility #GARCH(1,1)-M #비대칭적 변동성 #GJRGARCH(1,1)-M

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1. [학술지(정기간행물)] - 정중영 / 2006 / RBC 제도 도입에 따른 정책적 과제- 미국의 경험을 중심으로 - / 리스크관리연구 17 (2) : 3 ~ 40 dbpia 2. [기타자료] - 김규형 / 2008 / 달러의 비대칭적 변동성과 적응적 시장가설 / Working Paper google schola 3. [학술지(정기간행물)] - 장경천 / 2005 / 주가지수선물 도입과 비대칭적 변동성에 관한 실증연구 / 대한경영학회지 18 (3) : 1307 ~ 1327 dbpia 4. [학술지(정기간행물)] - 정병대 / 2002 / 주가수익률의 비대칭적 변동성에 관한 연구 / 리스크관리연구 13 (2) : 97 ~ 126 google schola 5. [학술지(정기간행물)] - Adler, M / 2003 / Mexico’s Integration into the North American Capital Market / Emerging Markets Review 4 : 91 ~ 120 google schola

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