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한국산학기술학회 한국산학기술학회 논문지 한국산학기술학회논문지 제14권 제1호
발행연도
2013.1
수록면
143 - 147 (5page)

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본 연구는 기업지배구조가 차입비용에 미치는 영향을 외국인 기관투자자의 역할에 초점을 맞추면서 분석하 였다. 서로 다른 지배구조에 따른 차입비용에 영향을 보기 위해, 최대주주 지분율 기준으로 소유 집중도가 작은 기업 표본, 중간 기업표본, 큰 기업표본으로 분류하여 회귀분석을 실시하였다. 분석결과, 소유 집중도가 중간이나 작은 기 업표본에서는 외국인 투자자가 기업 차입비용에 영향을 미치는 것이 확인되지 않았으나, 소유 집중도가 큰 기업표본 에서는 외국인 투자자가 기업의 차입비용을 크게 감소시키고 있는 것으로 나타났다. 본 연구의 학술적 시사점으로는, 지배대주주의 지분율이 높아질수록 이해일치가설에 의해 지배대주주는 자신의 사적 이익을 추구하게 되어 대리인 비 용이 증가하고 경제적 가치가 하락하여 신용위험과 차입비용 증가로 이어질 수 있다는 것을 보여 준다. 실무적 시사 점으로는, 외국인 투자자는 소유 집중도가 큰 기업에서 지배 대주주를 잘 견제 감시하고 경영의 외부감시 주체로서 경영 의사결정 효율화에 중요한 역할을 담당할 수 있다는 것을 보여준다.
#Foreign institutional investors #Corporate governance #Borrowing costs #Debt cost #Large shareholders

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참고문헌 (11)

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1. [학술지(정기간행물)] - Shin-Ae Kang / 2010 / The relationships of foreign investment and firm value in Korea's stock market / Korean Journal of International Business 21 (1) : 29 ~ 57 google schola 2. [학술지(정기간행물)] - 공재식 / 2011 / The Characteristics of Foreign Portfolio Investment / 한국산학기술학회논문지 12 (1) : 216 ~ 221 dbpia 3. [학술지(정기간행물)] - 김병기 / 2009 / 외국인 투자비중이 기업가치에 미치는 영향 / 경영과 정보연구 28 (2) : 113 ~ 134 google schola 4. [학술지(정기간행물)] - M. Dahlquist / 2001 / Direct foreign ownership, institutional investors, and firm characteristics / Journal of Financial Economics 59 : 413 ~ 440 Crossref 5. [학술지(정기간행물)] - W. S. Kim / 2004 / Can stock market liberalization in emerging economies mitigate legal system deficiencies? / Journal of Financial Research 28 : 421 ~ 437 Crossref

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