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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2012.5
- 수록면
- 2,096 - 2,109 (14page)
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본 연구는 국내 자본시장에서 지금까지 상대적으로 낮은 관심을 받아왔던 KOSDAQ 상장기업들의 재무적 특성 분석(자본구조 포함에 관한 실증적인 연구이다. 본 연구에서는 KOSDAQ 기업들(우량기업부와 벤처기업부 소속) 에 대한 상대적으로 포괄적인 가설검정을 실행하였다. 첫 번째 가설은 동 상장회사들의 자본구조(부채) 결정에 영향 을 미칠 수 있는 설명변수의 통계학적인 분석이다. 다중 회귀식을 이용한 결과, 장부가 기준의 종속변수에 대한 영향 력과의 관계에서, 자산크기, 성장성, 시가-장부가 비율, 변동성, 시가총액, 그리고 KOSDAQ 내의 소속부에 대한 더미 변수 들이 통계학적인 유의성을 보였고, 시장가 기준의 종속변수에 대한 설명변수들의 영향력은 자산크기, 성장성, 시 가총액, 체계적 위험의 대용치인 베타계수, 그리고 소속부 더미변수에서 나타났다. 두 번째 가설검정은 로지스틱 모델 을 이용한 소속부 분류 기준상, 해당 기업들의 재무적인 특성분석 검정이었으며, 마지막 분석은 해당 기업들의 산업 별 평균 부채비율로서의 ‘회귀성’관련 검정이었다. 로지스틱 회귀식 결과와 관련하여 기업들의 재무특성 중, 수익성, 자산크기, 시가대비 장부가 비율, 그리고, 외국인 지분률이 각각 높을수록 벤처기업부 대비, 우량기업부로 분류될 확 률이 높음을 알 수 있었으며, Fisher exact 확률검정을 이용한 해당 기업들의 부채회귀성 가설에 대한 검정 결과, 산 술평균치와 중앙값 각각을 기준으로 매 5년 주기로 평균 부채비율로의 회귀성이 통계적으로 판명되었다. 이는 Bowen et al.(1982)의 미국 기업들 대상의 검정결과와 일치하며, 평균부채 회귀성의 자본선진국의 일반 경향이 본 연구대상인 KOSDAQ 기업 대상의 연구에서도 발견될 수 있었다는 점에도 기여도가 있다고 판단한다.
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참고문헌 (42)
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1. [학술지(정기간행물)] - Hanjoon Kim / 2008 / A Comparison of Capital Structure Determinants: The United States and The Republic of Korea / Multinational Business Review 16 (1) : 70 ~ 100
2. [학술지(정기간행물)] - Vihang R. Errunza / 1979 / Determinants of Financial Structure in the Central American Common Market / Financial Management 8 (3) : 72 ~ 77
3. [학술지(정기간행물)] - Hanjoon Kim / 2009 / Inter- and Intra-leverage Analyses for Large Firms in the United States and Korea / Journal of Asia-Pacific Business 10 (1) : 34 ~ 64
4. [학술지(정기간행물)] - Hanjoon Kim / 2008 / A Comparison of Capital Structure Determinants: The United States and The Republic of Korea / Multinational Business Review 16 (1) : 70 ~ 100
5. [학술지(정기간행물)] - Franco Modigliani / 1958 / The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment / American Economic Review 48 (3) : 261 ~ 297
2. [학술지(정기간행물)] - Vihang R. Errunza / 1979 / Determinants of Financial Structure in the Central American Common Market / Financial Management 8 (3) : 72 ~ 77
3. [학술지(정기간행물)] - Hanjoon Kim / 2009 / Inter- and Intra-leverage Analyses for Large Firms in the United States and Korea / Journal of Asia-Pacific Business 10 (1) : 34 ~ 64
4. [학술지(정기간행물)] - Hanjoon Kim / 2008 / A Comparison of Capital Structure Determinants: The United States and The Republic of Korea / Multinational Business Review 16 (1) : 70 ~ 100
5. [학술지(정기간행물)] - Franco Modigliani / 1958 / The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment / American Economic Review 48 (3) : 261 ~ 297
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