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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술대회자료
- 저자정보
- 발행연도
- 2015.5
- 수록면
- 531 - 549 (19page)
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본 연구는 지속가능 경영활동이 기업 가치와 신용평가등급에 미치는 영향에 대하여 분석하였다. 지속가능 경영활동의 측정치는 2011년부터 2014년까지 한국기업지배구조원에서 발표한 ESG (환경: Environment, 사회:Social, 지배구조:Governance) 평가등급을 이용하여 사건연구방법으로 공시효과를 검증을 하였고, 패널회귀분석으로 Tobin Q 및 회사채 신용평가 등급을 기업 가치와 신용평가등급의 대용변수로 사용하였다.
실증분석 결과, 첫째, AAR과 CAAR은 2013년을 제외하고 공시일을 전·후하여 유의적인 양(+)의 값을 나타내어 지속가능경영에 대한 정보 공시효과가 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 패널회귀모형을 이용한 분석결과, 지속가능경영 등급이 높은 기업 일수록 기업가치가 높다는 결과를 도출하였다. 기업별 특성을 파악하기 위한 추가분석결과 기업가치가 높고 설립연도가 낮으며 기업규모가 비교적 작은 중견기업으로 제조업을 영위하는 기업일수록 계속 기업으로서의 가치가 높다는 분석결과가 나타났다. 셋째, 지속가능경영 평가 등급과 신용등급은 유의적인 상관관계가 존재하였다. 직접적인 연관성을 검증하기 위한 추가분석결과 신용등급이 높은 제조기업 집단을 제외한 나머지 집단의 경우 유의적이지 못한 것으로 나타났다. 이는 기업의 장기적인 지속가능성을 측정하는 ESG 평가등급과 단기 부채 상환능력을 측정하는 신용평가 등급과는 상호간의 평가 목적 차이 때문인 것으로 판단된다.
본 연구는 지속가능경영에 대한 기존 연구와는 달리 통합적이고 세부적인 고찰을 한 연구라는 점에서 선행연구와의 차별성을 가지며 계속기업을 위한 내 · 외부 성과향상을 통한 기업의 장기적인 전략수립에 유용한 자료로 활용될 수 있을 것으로 기대한다.
실증분석 결과, 첫째, AAR과 CAAR은 2013년을 제외하고 공시일을 전·후하여 유의적인 양(+)의 값을 나타내어 지속가능경영에 대한 정보 공시효과가 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 패널회귀모형을 이용한 분석결과, 지속가능경영 등급이 높은 기업 일수록 기업가치가 높다는 결과를 도출하였다. 기업별 특성을 파악하기 위한 추가분석결과 기업가치가 높고 설립연도가 낮으며 기업규모가 비교적 작은 중견기업으로 제조업을 영위하는 기업일수록 계속 기업으로서의 가치가 높다는 분석결과가 나타났다. 셋째, 지속가능경영 평가 등급과 신용등급은 유의적인 상관관계가 존재하였다. 직접적인 연관성을 검증하기 위한 추가분석결과 신용등급이 높은 제조기업 집단을 제외한 나머지 집단의 경우 유의적이지 못한 것으로 나타났다. 이는 기업의 장기적인 지속가능성을 측정하는 ESG 평가등급과 단기 부채 상환능력을 측정하는 신용평가 등급과는 상호간의 평가 목적 차이 때문인 것으로 판단된다.
본 연구는 지속가능경영에 대한 기존 연구와는 달리 통합적이고 세부적인 고찰을 한 연구라는 점에서 선행연구와의 차별성을 가지며 계속기업을 위한 내 · 외부 성과향상을 통한 기업의 장기적인 전략수립에 유용한 자료로 활용될 수 있을 것으로 기대한다.
목차
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 자료와 분석방법
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract
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