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논문 기본 정보
- 자료유형
- 연구보고서
- 저자정보
- 발행연도
- 2014.5
- 수록면
- 1 - 32 (32page)
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국내 SRI펀드가 도입된 지 수 년이 지났지만 전체 펀드시장에서 차지하는 위상은 크지 않으며, 출범당시에 비해서도 크게 발전했다고 보기 어렵다. 본 보고서는 현재 국내 SRI펀드의 현황과 한계를 알아보고, 문제점을 파악해 보고자 한다.
현재 운용 중인 국내 SRI펀드는 약 30여 개로 확인 가능한 분석 대상 펀드는 총 23개였다. 즉 전체 국내 펀드 약 2,300개의 0.01%에 불과하다. 펀드 규모 역시 매우 작아 알리안츠 등 극히 일부를 제외하면 대부분 20억 미만 초소형급 펀드이다. 수익률 역시 3년 평균 수익률이 -16.49%에 이르는 등 일반 펀드에 비해 높지 않은 것으로 나타났다. 부진한 수익률은 전체 SRI펀드 규모의 축소에도 영향을 미친 것으로 보인다. 반면 공모 SRI펀드와 달리 국민연금 SRI펀드는 꾸준히 운용규모를 늘리고 있다. 국민연금이 최초 투자 당시 운용규모는 907억원이었으나 2013년 말 5조4,335억원, 총 9개 펀드를 운용 중이다.
국내 SRI펀드의 문제는 우선 SRI펀드와 일반 펀드와의 차별성이 명확히 드러나지 않고 있다는 것이다. 대부분 SRI펀드는 환경, 사회, 기업지배구조 등을 평가하여 지속가능한 기업에 투자한다고 밝히고 있지만, 투자자들이 구체적인 투자 대상 선정 기준에 대한 정보를 찾기 쉽지 않다. 특히 많은 SRI펀드가 몇몇 SRI평가 전문 기관의 평가를 활용하거나 SRI관련 지수 종목을 편입하고 있는데, 전문 기관의 평가 방식이나 결과, 펀드가 평가결과를 어떻게 반영하고 있는지도 확인하기 어렵다. SRI지수 역시 구성종목 대부분이 KOSPI200 종목과 중복되어 변별력을 갖지 못하는 것으로 나타났다.
결국 국내 SRI펀드는 아직 사회책임투자라는 정체성을 뚜렷하게 확립하지 못하고 있다고 볼 수 있으며, 이는 일반 펀드 포트폴리오와 무차별하다는 점에서 다시 확인된다. 국내 SRI펀드들이 가장 많이 보유하고 가장 많은 금액을 투자한 종목은 삼성전자, 현대차, SK하이닉스, 현대모비스 등으로 시가총액 상위 순위와 거의 차이가 없었다. 또 SRI펀드 상위 보유종목 72개 중 KOSPI200 편입종목과 중복된 종목이 57개로 KRX SRI지수 종목보다 오히려 많았다. 즉 국내 SRI펀드의 주요 포트폴리오는 비재무적 평가보다 시가총액 위주의 대형주에 집중되어 SRI펀드 간에 차별성이 없을 뿐 아니라 일반 펀드와도 차별성이 크지 않은 것으로 확인되었다.
물론 시가총액이 높은 큰 규모의 회사일수록 친환경 경영과 우수한 기업지배구조를 갖췄을 가능성이 높기 때문에 대형주 위주의 투자는 불가피하다는 반론이 존재한다. 그러나 국내 SRI펀드의 주요 투자종목 중 일부는 SRI 투자의 원칙에서 기본적으로 배제해야 할만한 종목 – 담배나 정유사, 무노조 경영이 원칙인 회사 – 까지 포함되어 있다. 결국 펀드 이름에 SRI란 단어를 넣었을 뿐 기존 펀드와 편입종목, 수익률면에서 다를 바 없다는 비판을 피하기 어렵고, 이러한 인식이 SRI펀드 운용액 감소로 이어져 악순환이 반복되는 것이다. 앞으로 보다 전문적 인력이 SRI요소에 걸맞는 종목을 개발하여 과감하게 투자하고, 투자기업의 적극적인 변화를 이끌어내지 않는다면 향후 SRI펀드의 입지는 더욱 줄어들 수 밖에 없을 것으로 보인다.
현재 운용 중인 국내 SRI펀드는 약 30여 개로 확인 가능한 분석 대상 펀드는 총 23개였다. 즉 전체 국내 펀드 약 2,300개의 0.01%에 불과하다. 펀드 규모 역시 매우 작아 알리안츠 등 극히 일부를 제외하면 대부분 20억 미만 초소형급 펀드이다. 수익률 역시 3년 평균 수익률이 -16.49%에 이르는 등 일반 펀드에 비해 높지 않은 것으로 나타났다. 부진한 수익률은 전체 SRI펀드 규모의 축소에도 영향을 미친 것으로 보인다. 반면 공모 SRI펀드와 달리 국민연금 SRI펀드는 꾸준히 운용규모를 늘리고 있다. 국민연금이 최초 투자 당시 운용규모는 907억원이었으나 2013년 말 5조4,335억원, 총 9개 펀드를 운용 중이다.
국내 SRI펀드의 문제는 우선 SRI펀드와 일반 펀드와의 차별성이 명확히 드러나지 않고 있다는 것이다. 대부분 SRI펀드는 환경, 사회, 기업지배구조 등을 평가하여 지속가능한 기업에 투자한다고 밝히고 있지만, 투자자들이 구체적인 투자 대상 선정 기준에 대한 정보를 찾기 쉽지 않다. 특히 많은 SRI펀드가 몇몇 SRI평가 전문 기관의 평가를 활용하거나 SRI관련 지수 종목을 편입하고 있는데, 전문 기관의 평가 방식이나 결과, 펀드가 평가결과를 어떻게 반영하고 있는지도 확인하기 어렵다. SRI지수 역시 구성종목 대부분이 KOSPI200 종목과 중복되어 변별력을 갖지 못하는 것으로 나타났다.
결국 국내 SRI펀드는 아직 사회책임투자라는 정체성을 뚜렷하게 확립하지 못하고 있다고 볼 수 있으며, 이는 일반 펀드 포트폴리오와 무차별하다는 점에서 다시 확인된다. 국내 SRI펀드들이 가장 많이 보유하고 가장 많은 금액을 투자한 종목은 삼성전자, 현대차, SK하이닉스, 현대모비스 등으로 시가총액 상위 순위와 거의 차이가 없었다. 또 SRI펀드 상위 보유종목 72개 중 KOSPI200 편입종목과 중복된 종목이 57개로 KRX SRI지수 종목보다 오히려 많았다. 즉 국내 SRI펀드의 주요 포트폴리오는 비재무적 평가보다 시가총액 위주의 대형주에 집중되어 SRI펀드 간에 차별성이 없을 뿐 아니라 일반 펀드와도 차별성이 크지 않은 것으로 확인되었다.
물론 시가총액이 높은 큰 규모의 회사일수록 친환경 경영과 우수한 기업지배구조를 갖췄을 가능성이 높기 때문에 대형주 위주의 투자는 불가피하다는 반론이 존재한다. 그러나 국내 SRI펀드의 주요 투자종목 중 일부는 SRI 투자의 원칙에서 기본적으로 배제해야 할만한 종목 – 담배나 정유사, 무노조 경영이 원칙인 회사 – 까지 포함되어 있다. 결국 펀드 이름에 SRI란 단어를 넣었을 뿐 기존 펀드와 편입종목, 수익률면에서 다를 바 없다는 비판을 피하기 어렵고, 이러한 인식이 SRI펀드 운용액 감소로 이어져 악순환이 반복되는 것이다. 앞으로 보다 전문적 인력이 SRI요소에 걸맞는 종목을 개발하여 과감하게 투자하고, 투자기업의 적극적인 변화를 이끌어내지 않는다면 향후 SRI펀드의 입지는 더욱 줄어들 수 밖에 없을 것으로 보인다.
목차
[표지]
[I. 서론]
[II. 분석 대상 및 방법]
(1) 자료수집 및 분석 방법
(2) 분석 대상
[III. 분석 결과]
1. SRI 펀드 규모 및 수익률
2. SRI 펀드 투자기준 및 전략
3. SRI 펀드 투자종목
[IV. 결론]
[부표]
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