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논문 기본 정보
- 자료유형
- 학술저널
- 저자정보
- 발행연도
- 2013.6
- 수록면
- 333 - 361 (29page)
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본 연구는 한국을 포함한 OECD 29 개국 1973 년-2010 년의 연간자료를 이용하여 인구구조 변화가 주식의 기본가치변수(fundamental variable)에 미치는 영향을 분석한다. 인구구조변수로는 주요 주식투자연령층의 비중을 나타내는 (i) 35-59 세 연령층이 총인구에서 차지하는 비중(OLD)과 (ii) 40-49 세 연령층과 20-29 세 연령층 인구의 비율(MY)을 사용하였다. 주식의 기본가치변수로는 주가순이익배수(PE)와 배당수익률(DY)을 사용하였다. 추정결과 두 인구변수 OLD 와 MY 모두 기본가치변수로 측정한 주가수준에 유의한 양(+)의 영향을 미치는 것으로 나타났으며, 소득수준과 경제성장률 등을 통제하여도 유의한 양(+)의 영향은 유지되었다. 이는 주된 자산투자 연령층 비중이 커질수록 자산가치가 증가하는 경향이 있음을 의미하며, 자산가치 결정에 인구구조가 유의한 영향을 미친다는 것을 시사한다.
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참고문헌 (19)
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1. [보고서] - 이기봉 / 2008 / 모든 비밀의 어머니
2. [학술지(정기간행물)] - Bakshi, G. S. / 1994 / Baby boom, population aging and capital markets / Journal of Business 67 : 165 ~ 202
3. [기타자료] - Barclays Capital / 2010 / Equity Gilts Study 2010
4. [학술지(정기간행물)] - Campbell, John Y. / 1999 / By force of habit: A consumption-based explanation of aggregate stock market behavior / Journal of Political Economy 107 : 205 ~ 251
5. [학술지(정기간행물)] - Constantinides, G. M. / 2002 / Junior can’t borrow: A new perspective on the equity premium puzzle / Quarterly Journal of Economics 117 : 269 ~ 296
2. [학술지(정기간행물)] - Bakshi, G. S. / 1994 / Baby boom, population aging and capital markets / Journal of Business 67 : 165 ~ 202
3. [기타자료] - Barclays Capital / 2010 / Equity Gilts Study 2010
4. [학술지(정기간행물)] - Campbell, John Y. / 1999 / By force of habit: A consumption-based explanation of aggregate stock market behavior / Journal of Political Economy 107 : 205 ~ 251
5. [학술지(정기간행물)] - Constantinides, G. M. / 2002 / Junior can’t borrow: A new perspective on the equity premium puzzle / Quarterly Journal of Economics 117 : 269 ~ 296
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